原油月报：库存连续下降，基本面支撑油价

月度观点及策略

• 库存：美国原油库存连续第九周下降，降至2022年3月以来的最低水平，俄克拉荷马州库欣库存接近运营最低。汽油库存上升，馏分油库存下降。美国原油净进口增加。
• 供应：美国原油产量维持在1350万桶/日，OPEC+延长减产计划，俄罗斯原油受制裁影响，美国页岩油产量见顶，供应端存在下行预期。
• 需求：美国炼厂炼油量下降，产能利用率降至85.9%，进入检修季节。中国原油需求回稳，出行需求带动下复苏。
• 观点：美国库存下降，需求端进入旺季，供应端利好，油价有望延续反弹。
• 策略：多单持有，SC2503参考区间550-680。

平衡表与产业链结构

• 提供了全球供需平衡表和产业链结构图，展示了全球原油供应、消费、OPEC产量、非OPEC产量、库存等数据。

期现市场

• 展示了国内外价差、月间价差、INE原油期现价差、BRENT原油期限价差、运费指数和港口运价等数据。

库存

• 展示了美国原油库存、美国成品油库存、中国原油库存增量、INE库存仓单等数据，分析了库存变化趋势。

供给端

• 分析了OPEC产量、美国产量、美国钻井数量、全球产量等数据，指出OPEC+减产和美国页岩油产量见顶是支撑油价的重要因素。

需求端

• 分析了中国需求、中国原油进口、中国成品油出口、美国需求等数据，指出中国需求回稳，美国需求旺盛，需求端整体稳中有升。