医药生物行业周报：2024年全球医疗健康投融资整体企稳，国内环比改善趋势已现

2024年以来全球医疗健康投融资企稳回升，国内环比改善趋势已现 2024年全球医疗健康产业投融资总额整体企稳，全球投融资已有回暖态势，各月份之间波动较大。根据动脉橙数据，自2024年起，全球各月度融资额同比略有增长，2024全年合计约580.13亿美元，同比增长1.0%。全球top30药企平均研发投入整体稳健增长，2023年约54.45亿美元，同比增长8.39%；2024Q1-3约40.18亿美元，同比增长8.08%。季度间平均研发投入整体平稳，单Q4一般高于前三个季度，2023年至今各季度间平均研发投入同比增长稳健。 2024年以来国内医疗健康产业投融资仍处于底部位置，但环比改善趋势已现，新药申报IND数量同比企稳。根据财联社创投通数据，2024全年国内中国医疗健康产业融资额合计约421.17亿元，同比下滑约37.52%，国内投融资目前整体还处于磨底阶段，但2024H2已看到环比改善趋势；2024年BD交易整体较活跃，有望为生物医药行业提供新的投融资增量。根据Insight数据，中国新药申报IND数量同比基本企稳，2024年合计约1927个，同比增长约1.37%。 2024年12月，国内管线超1亿美金的重磅BD交易共8起 2024年12月，国内管线超1亿美金的重磅BD交易共8起，分子形式主要聚焦在ADC、双抗等。恒瑞医药的DLL3 ADC、翰森制药的GLP-1R激动剂、石药集团的MAT2A抑制剂、映恩生物的ADC均成功谈成总额超10亿美元的重磅BD交易。 推荐标的 制药及生物制品：人福医药、恩华药业、诺诚健华、京新药业、健康元、九典制药、百洋医药、和黄医药、泽璟制药；中药：东阿阿胶、佐力药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药；原料药：华海药业、普洛药业、奥锐特；医疗器械：奥泰生物、万孚生物、可孚医疗、康拓医疗；CXO：药明康德、药明合联、泰格医药、博腾股份、泓博医药；科研服务：百普赛斯、毕得医药、皓元医药、奥浦迈、昊帆生物、阿拉丁；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗；零售药店：益丰药房。 风险提示：政策波动风险、市场震荡风险、地缘政治风险等。 1、2024年全球医疗健康投融资整体企稳，国内环比改善趋势 已现 2024年全球医疗健康产业投融资总额整体企稳，全球投融资已有回暖态势，各月份之间波动较大。根据动脉橙数据，自2024年起，全球各月度融资额同比略有增长，2024全年合计约580.13亿美元，同比增长1.0%。 图1：2024年以来全球医疗健康投融资逐渐企稳 全球top30药企平均研发投入整体稳健增长，2023年约54.45亿美元，同比增长8.39%；2024Q1-3约40.18亿美元，同比增长8.08%。季度间平均研发投入整体平稳，单Q4一般高于前三个季度，2023年至今各季度间平均研发投入同比增长稳健。 图2：全球top30药企平均研发投入整体稳健增长 图3：2023年至今各季度间平均研发投入同比增长稳健 2024年以来国内医疗健康产业投融资仍处于底部位置，但环比改善趋势已现，新药申报IND数量同比企稳。根据财联社创投通数据，2024全年国内中国医疗健康产业融资额合计约421.17亿元，同比下滑约37.52%，国内投融资目前整体还处于磨底阶段，但2024H2已看到环比改善趋势；2024年BD交易整体较活跃，有望为生物医药行业提供新的投融资增量。根据Insight数据，中国新药申报IND数量同比基本企稳，2024年合计约1927个，同比增长约1.37%。 图4：2024年以来国内医疗健康投融资仍处于底部位置 图5：2024年以来中国新药临床申请数量整体企稳（个） 2024年12月，国内管线超1亿美金的重磅BD交易共8起，分子形式主要聚焦在ADC、双抗等。恒瑞医药的DLL3 ADC、翰森制药的GLP-1R激动剂、石药集团的MAT2A抑制剂、映恩生物的ADC均成功谈成总额超10亿美元的重磅BD交易。 表1：12月国内管线超1亿美金的重磅BD交易共8起 2、1月第4周医药生物上涨0.09%，医疗研发外包涨幅最大 2.1、板块行情：医药生物上涨0.09%，跑输沪深300指数0.45pct 从月度数据来看，2025年初至今沪深整体呈现下跌趋势。2025年1月第4周通信和计算机等行业涨幅较大，食品饮料、石油石化等行业跌幅较大。本周医药生物上涨0.09%，跑输沪深300指数0.45pct，在31个子行业中排名第13位。 图6：1月医药生物下跌3.75%（单位：%） 图7：1月第4周医药生物上涨0.09%（单位：%） 2.2、子板块行情：医疗研发外包涨幅最大，中药板块跌幅最大 2025年1月第4周医疗研发外包板块涨幅最大，上涨2.73%；血液制品板块上涨2.33%，其他生物制品板块上涨0.98%，化学制剂板块上涨0.84%，原料药板块上涨0.31%；中药板块跌幅最大，下跌2.02%，疫苗板块下跌1.22%，线下药店板块下跌0.93%，体外诊断板块下跌0.57%，医疗耗材板块下跌0.44%。 图8：医疗研发外包涨幅最大，中药板块跌幅最大 表2：1月以来其他生物制品板块跌幅最小 表3：子板块中个股涨跌幅（%）前5 3、风险提示 （1）政策波动风险。医保政策、价格调整等政策可能对医药行业产生影响。 （2）市场震荡风险。若市场风险偏好改变或公司成长性预期调整，可能影响公司估值稳定性。 （3）医保未准入风险。医保谈判结果还未正式落地，可能影响公司部分产品未来的放量节奏。