国君晨报0124|房地产、农业

房地产

境内债务重组推进，利好资产价格攀升。债务重组主要分为降低利率、拉长久期和削减债务三种方式，其中拉长久期和削减债务对行业影响较大。拉长久期能系统性解决资产变现压力，而削减债务则对金融系统影响更大，体现政策态度转变。当前境内债务重组推进面临压力，一旦通过将表明政策思路变化，有利于金融机构资本金补足和企业新生。专项债发行用于土地收储和债务置换，可降低利率、拉长久期，对资产价格有积极影响。扩信用的方向是先产业后地产，先通胀后房价，预计货币转化为信用需其他产业支持。开启资产价格盛宴，长久期资产收益更高，模式转型成为主要方向，建议跟踪地方国企变化。风险提示：不扩信用背景下，价格企稳压力仍在。

农业

生猪养殖：仔猪价格提前上涨，育肥猪价格基本稳定。仔猪价格抢跑年后旺季，相对传统旺季上涨亮眼。生猪价格在农历小年基本稳定，需求端表现强于预期。关注养殖上市公司业绩兑现，预计2024年行业普遍由亏转盈。

种子：转基因标准进一步完善，关注转基因玉米种植品种审批和面积拓展进展。农业农村部批准发布20项转基因领域国家标准，转基因玉米应用有望扩大。春耕在即，转基因技术应用将推动种业格局改善，品种竞争力强、技术储备领先的公司受益。耕地保护加强也将利好相关企业。

宠物：宠物消费热度持续，看好国产品牌崛起。2024年我国宠物行业市场增速约12%-13%，宠物主数量提升驱动行业高增。国产品牌崛起较快，淘宝、抖音销售额前5名品牌中国产品牌占比高。

风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险。

今日报告精华

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• 策略：科技扩散，红利缩圈
• 汽车：出口延续高景气，全年亮眼收官
• 基金：指数投资策略知多少

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