4Q24基金持仓分析：港股配置创近5年新高

核心观点与关键数据

资产配置： 2024年四季度市场整体震荡，主动偏股型基金股票持仓占比小幅下滑0.1pct至83.2%，仍维持在相对高位。债券/现金仓位占比分别提升0.2pct和1.0pct。

板块配置： 港股、科创板持仓占比分别提升2.0pct、1.9pct至14.4%、11.1%，主板持仓占比下滑至2019年以来低位，创业板占比下滑1.8pct至15.6%。

行业配置： 一级行业层面，主动基金加仓电子(+2.0pct)、汽车(+0.3pct)、家电(+0.1pct)、电新(+0.3pct)以及银行(+0.5pct)；减配有色(-1.6pct)。二级行业层面，科技中加仓半导体、消费电子等，减配通信设备；制造端继续增配新能源、汽车零部件。电子各细分均获增配，半导体、消费电子超配环比提升居前。红利方向，区域行、股份行加仓居前。减仓方向集中在顺周期，如工业金属、地产开发、酒类等。

重点赛道： 大幅增配TMT至26.0%，达2010年以来85分位水平；小幅加仓红利、电新。尽管红利相对全A表现有所回落，但配比仍有小幅提升，当前已连续增配四个季度。

内外资共识： 加仓电新，减仓机械、通信。北向与主动基金共识最为明确的加仓方向为电新，北向与基金超配比例分别环比提升6.6pct、0.3pct。其次在石化、基化、钢铁等周期行业有小幅加仓。基金加仓但北向减仓的方向，主要为市场权重行业如银行、电子、食饮等。

A股个股： 重仓前20个股占全部重仓股市值比重下滑2.6pct至24.4%，集中度回落至24Q1以来最低水平。寒武纪、海光信息新进基金重仓前20；海尔智家、万华化学退出重仓前20。

港股配置： 加仓电子、汽车等科技制造方向，如小米集团-W、中芯国际、舜宇光学科技等，吉利汽车、理想汽车、小鹏汽车等。而此前增配的服务消费、医药、传媒等方向出现不同程度的减仓，银行板块或因兑现盈利出现减仓。

研究结论

四季度基金配置策略延续增配成长、红利的主线思路，结构上出现调整。TMT仓位大幅提升，成为市场焦点。港股配置比例创2019年来新高，加仓电子、汽车等科技制造方向。内外资共识加仓电新，减仓机械、通信。A股个股集中度回落，寒武纪、海光信息新进重仓前20。风险提示：持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据，无法反映基金全部持仓情况；结论基于历史数据，存在失效风险；数据统计口径偏差可能影响结论。