2025财年上半年,东方甄选持续经营业务收入同比降9%,调整后净利润为3270万元人民币,主要受出售与辉同行影响及战略调整阶段投入增加。毛利润率同环比实现增长,反映自营品逐渐恢复常态化运营的趋势。公司自营品类(SKU 600+)贡献整体GMV的37%,自有APP GMV占比达13.6%,较2024财年提升明显。
公司运营恢复趋势包括:东方甄选生鲜号日GMV连续超过200万元;微信小程序/小店、天猫等多渠道电商渠道增长,微信送礼功能上线后店铺日GMV连续突破百万元。未来公司聚焦自营品建设、品牌影响力提升、APP会员数拓展,并加强与新东方集团资源协同。近期微信小店送礼功能为公司拓展潜在新渠道及拉新奠定基础。
预计2025财年财务数据触底后,有望回归稳定增长态势。微调2026/2027财年预测,考虑股数减少,目标价从14.9港元上调至15.6港元,维持中性评级。基于短期投入对利润造成一定不确定性。