核心观点与关键数据
12月经济数据延续了4季度以来的向好趋势,工业生产加快,需求稳中向好。工业增长明显加快,表明中国经济运行回升向好,其中制造业回升为主,汽车生产显著加快。投资略有回落但仍偏稳,基建投资反弹,制造业投资微降。消费明显改善,12月社会消费品零售总额同比增长3.7%,商品零售带动消费反弹。
投资与地产
投资方面,基建投资在“两重”项目和“两新”工作推动下有望持续增长,制造业投资受支撑。地产投资仍偏弱但相关数据持续改善,政策组合拳支持下有望趋稳改善。
消费情况
消费方面,12月家具、建材以及汽车消费回落,纺织、金银珠宝、中西药品以及通讯器材消费回升或改善,通讯器材消费大幅转正。消费反弹主要由商品零售带动。
研究结论
在政策刺激下,基建投资有望持续增长,房地产投资有望改善,投资平稳增长,消费刺激政策显效,国内需求改善,经济有望持续回升向好。
风险提示
地缘政治事件恶化、国际金融形势改变、中美政策超预期变化。