鸡蛋周报：需求稳中向好，期价区间整理

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 期货研究报告 鸡蛋周报 需求稳中向好期价区间整理 2023-03-12星期日 1、基本观点： 据我的农产品网数据显示，本周鸡蛋主产区均价4.64元/斤，较上周上涨0.15元/斤，涨幅3.34%；主销区均价4.73元/斤，较上周上涨0.15元/斤，涨幅3.28%，周内鸡蛋价格震荡偏强。周初内销需求平淡，各环节交易谨慎，蛋价运行平稳，随着天气转暖，旅游、酒店、商超等消费需求略有好转，业内看涨情绪增加，在整体库存压力不大情况下，蛋价小幅慢涨。 从新增产能来看，2023年3月份新开产蛋鸡主要是2022年11月份前后补栏的鸡苗， 11月份鸡苗补栏量环比减幅4.41%。因此，2023年3月份新开产蛋鸡数量较2月减少。淘汰鸡方面，3月份养殖单位淘汰老鸡积极性低，淘汰鸡出栏量或继续偏少。淘汰鸡出栏量小于新开产蛋鸡数量，因此3月份理论在产蛋鸡存栏量或略增，但仍处于低位，鸡蛋供应量偏紧。3月食品厂需求或有提升，下半月下游环节或提前储备清明库存，市场整体需求有望环比增长。预计3月份鸡蛋价格呈震荡上涨走势，月均价在4.55元/斤左右，蛋价仍高于往年同期。春节过后，蛋价整体仍处高位，且高于业者预期，当前养殖单位微盈利，补栏积极性较高，鸡苗及青年鸡补栏积极性尚可，预计后备鸡占比或仍有增加趋势，远月合约承压。 2、操作建议： 3月份新开产蛋鸡数量有限，淘汰鸡出栏量偏少，在产蛋鸡存栏量仍处低位，鸡蛋供应量维持偏紧局面对蛋价形成强有力支持。05合约下方4300一线支撑较强，建议中线依托支撑位偏多操作。 3、重要监测点及风险因素： (1)蛋鸡存栏、补栏量； (2)蛋鸡养殖利润； (3)蛋鸡淘汰情况； (4)贸易商收货、走货、库存情况； (5)全球宏观金融风险； (6)禽流感疫情，系统性风险。 主要影响因素分析： （1）、期现货价格走势分析 全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图 鸡蛋期现基差走势图 数据来源：我的农产品网 据我的农产品网数据显示，本周鸡蛋主产区均价4.64元/斤，较上周上涨0.15元/斤，涨幅3.34%；主销区均价4.73元/斤，较上周上涨0.15元/斤，涨幅3.28%，周内鸡蛋价格震荡偏强。周初内销需求平淡，各环节交易谨慎，蛋价运行平稳，随着天气转暖，旅游、酒店、商超等消费需求略有好转，业内看涨情绪增加，在整体库存压力不大情况下，蛋价小幅慢涨。春节过后，蛋价整体仍处高位，且高于业者预期，当前养殖单位微盈利，补栏积极性较高，鸡苗及青年鸡补栏积极性尚可，预计后备鸡占比或仍有增加趋势，远月合约承压。08、09合约3月初增仓大跌，或有产业套保资金入场。3月份蛋市逐渐进入供需两增阶段，预计鸡蛋价格呈震荡上涨走势，月均价在4.55元/斤左右，蛋价仍高于往年同期。 （2）、2月在产蛋鸡存栏量小幅上涨 全国多数地区蛋鸡产蛋率维持稳定，少数地区受气温回暖影响，产蛋率略有提升。根据卓创资讯数据统计，截至2月28日，全国主产区高峰期产蛋率为92.13%，环比上升0.13 个百分点，同比上升0.33个百分点。主产区代表市场平均空栏率12.12%，环比下降0.37个百分点。2月养殖单位淘鸡积极性不高，淘汰鸡出栏量减少，而补栏鸡苗与青年鸡积极性有所提升，因此空栏率环比下降。 全国在产蛋鸡存栏 主产区蛋鸡存栏结构 数据来源：卓创资讯 根据卓创资讯数据统计，2023年2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.85亿只，环比增幅0.68%，同比增幅2.78%。2月新开产的蛋鸡主要是10月前后补栏的鸡苗，由于月内蛋价涨至高位，养殖盈利增加，养殖单位补栏积极性提升，鸡苗销量环比增6.51%，因此新开产蛋鸡数量增加。另一方面，春节过后适龄待淘蛋鸡数量减少，养殖单位淘鸡积极性不高，淘汰鸡出栏量环比下降。综合看来，2月新开产蛋鸡数量增加，且淘汰鸡出栏量减少，因此在产蛋鸡存栏量增加。2月份蛋价整体仍处高位，市场流通较顺畅，余货不多，且春节后适龄待淘老鸡存栏有限，养殖单位淘鸡积极性不高，老鸡出栏量明显减少，450日龄以上老鸡占比9.65%，环比增加0.24个百分点。节后蛋价仍处同比较高位，蛋价水平高于业者预期，当前养殖单位微盈利，补栏积极性较高，120日龄以下后备鸡占比14.69%，环比增加0.21个百分点。本月蛋市整体供应量仍较有限，主产蛋鸡占比环比略减，120-450日龄产蛋鸡占比75.66%，环比减少0.45个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏量有限，后期整体可淘量不多，预计后期占比或仍不高；节后鸡苗及青年鸡补栏积极性尚可，预计后备鸡占比或仍有增加趋势。 截至2月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比45%，中码鸡蛋平均占比45%，小码鸡蛋平均占比10%，环比上月均持平。2月整体待淘适龄蛋鸡有限，加之养殖单位淘鸡积极性不高，农贸市场和屠宰场消化一般，导致整体淘汰鸡出栏量有限。另外受制于饲料成本高，前期养殖单位上苗积极性不高，新开产蛋鸡虽有增加，但增幅有限。综合来看，短期内大、中码鸡蛋仍占据主力，小码蛋货源仍偏紧张。从新增产能来看，2023年3月份新开产蛋鸡主要是2022年11月份前后补栏的鸡苗，11月份鸡苗补栏量环比减幅4.41%。因此，2023年3月份新开产蛋鸡数量较2月减少。淘汰鸡方面，3月份养殖单位淘汰老鸡 大中小码蛋占比图 在产蛋鸡趋势预测 数据来源：卓创资讯 积极性低，淘汰鸡出栏量或继续偏少。淘汰鸡出栏量小于新开产蛋鸡数量，因此3月份理论在产蛋鸡存栏量或略增，但仍处于低位，鸡蛋供应量偏紧。蛋价底部支撑较强。 （3）、本周淘汰鸡出栏量增加 根据卓创资讯监测显示，目前主产区450天以上的蛋鸡约占整体蛋鸡存栏量的9.65%，环比增加0.24个百分点，适龄老鸡略增加。供应方面，3月份进入淘汰期的蛋鸡应为2021 年10-11月份补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量呈现小幅增加趋势，因此3月份适龄老鸡有增加可能。但目前鸡蛋价格高于业者预期，在成本线之上，且养殖单位补栏新鸡成本略高，选择延长养殖周期的养殖单位或增加，淘汰老鸡意向不高。需求方面，3月份为需求淡季，屠宰企业开工积极性一般，按需采购为主；农贸市场活禽销售量有限，走货速度波动不大。综上所述，卓创资讯预计3月份淘汰鸡供应量或增幅不大，需求量较2月略增但仍不多，淘汰鸡价格或多数时间稳定，少数时间小涨。4-5月份或继续延续3月份走势，价格以大局平稳、个别小幅调整为主。 本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量42.24万只，环比增幅12.19%。本周多数产区淘汰鸡出栏量均有增加，主因淘鸡价格高位，养殖端尚有盈利，且前期部分换羽老鸡日龄较高，养殖端顺势淘汰适龄老鸡。屠宰企业库存偏低收购意向尚可，考虑到淘鸡出栏量虽有恢复，但仍处历史低位，收购量相对有限。整体来看，本周淘鸡出栏量呈增加走势，短期内适龄老鸡陆续恢复，预计下周淘鸡出栏量或微幅增加。本周平均淘汰日龄539天，较上周减少5天。其中平均日 淘汰鸡行情分析 龄最高560天，最低507天，本周养殖单位择机淘汰适龄老鸡。 数据来源：卓创资讯 (4)、鸡苗销量增加补栏积极性好转 2月鸡蛋价格窄幅震荡，淘汰鸡价格震荡走高，蛋鸡养殖维持在盈利状态，春节过后，多数地区养殖单位补栏积极性提高，鸡苗需求好转。但下旬开始，多数企业鸡苗排单略有放缓。截至28日，1月商品代鸡苗均价为3.43元/羽，环比涨幅2.69%，同比跌幅3.60%。卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4280万羽，环比涨幅18.56%，同比增幅5.94%。春节过后，养殖单位整体补栏积极性提升，鸡苗需求较前期好转，种鸡企业鸡苗销量均有不同程度的提升，2月鸡苗销量增加。3月份养殖单位正常补栏为主，预计3月份鸡苗销量或小幅增加。 鸡苗销量对比图 国内鸡苗价格走势图 数据来源：卓创资讯 （5）、饲料成本降低利润微薄 本周蛋鸡养殖成本为4.21元/斤，较上周下跌0.04元/斤，环比跌幅0.94%；养殖盈利为0.43元/斤，较上周上涨0.19元/斤，环比涨幅79.17%。本周玉米均价为2861元/吨，较上周 蛋鸡养殖利润 鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图 数据来源：我的农产品网 数据来源：卓创资讯 下跌11元/吨。东北地区玉米价格主流稳定，农户地趴粮售粮进入收尾阶段，深加工库存提升至45-90天，企业采购心态宽松。站台发运量较少，渠道库存被动累计。华北地区玉米价格先跌后涨，上周末深加工企业到货量维持高位，基层售粮尚可，企业继续压价收购，以本地货源为主，东北货源少量补充。随着价格不断探底，贸易商出货积极性减弱，企业到货减少，价格止跌反弹。本周豆粕均价为4268元/吨，较上周下跌137元/吨。国内到港巴西大豆数量较少，不少油厂也会因大豆供应中断而停机或者检修，豆粕产量将明显下降。不过饲料养殖企业在豆粕连续下跌及看空后市的情况下以随买随用为主。综合来看，周内豆粕及玉米价格均下跌，蛋鸡养殖成本环比微降。本周鸡蛋现货市场偏强运行，随着气温转暖，鸡蛋存储条件适宜。电商平台、学校机构、旅游消费等需求回升。同时产销各环节维持常态库存，余货压力不大，蛋价稳中上行。本周养殖成本下降、蛋价环比上调，周内养殖盈利明显提升。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/