财产保险行业2024年信用回顾与2025年展望

2024年，我国经济运行总体平稳，但消费增长相对乏力。产险公司保费收入增速呈现前低后高走势，1-11月保费收入增速同比小幅放缓。非车险保费收入增速依然高于车险，在产险公司保费收入中占比继续提升，仍为产险公司保费增长的重要支撑。2024年前三季度，产险行业承保端亏损企业仍占多数，但盈利改善险企数量增加，样本险企承保端盈利有所提升，在政策引导下，行业费用率得到控制，赔付率有所上升。同期，伴随着债券市场利率下行、股票市场震荡走强，行业综合投资收益率提升。在承保端盈利改善和财务投资收益率相对平稳的作用下，产险行业盈利指标整体提升，行业内盈利分化局面仍在持续。

从市场集中度来看，2024年1-11月，财产保险行业原保险保费收入排名前三位的公司市场份额合计为62.77%。从变化趋势来看，近10年以来，前三大产险公司市场份额下降幅度不到2个百分点，行业集中度长期维持稳定。龙头险企行业地位稳固，中小险企在非车险领域仍有发展机遇。

全行业偿付能力整体保持充足，运行较平稳，偿二代监管规则II下，2024年二季度末，风险综合评级未达标险企数量环比下降。2024年，监管部门主要围绕推动保险行业高质量发展出台相关政策，在保险业新“国十条”基础上，产险行业高质量发展《行动方案》出台，在严监管总基调下，也为产险公司带来发展机遇。

展望2025年，车险保费或仍将缓慢增长，同时，在政策引导行业高质量发展推动下，部分非车险种将继续释放发展空间，为推动产险行业平稳发展提供重要支撑，非车险市场保费增速仍将高于车险市场，占比有望继续提升。在行业高质量发展政策引导和落地过程中，行业费用监管将继续加强，而高质量发展也将引导险企优化业务结构，逐步退出亏损业务，预计产险行业承保端盈利将总体保持稳定，但需关注自然灾害、事故多发可能带来的赔付上升压力。从投资端来看，国内经济有望延续温和企稳态势，但出口将面临严峻的挑战，进而影响非政府部门投资。权益市场收益率有一定改善预期，但较大的波动性和结构性行情或成为常态，利率债波动幅度加大，信用债资产荒延续，保险公司投资难度或将有所上升。