2024年前三季度，客运需求已基本恢复至2019年同期水平，货运需求保持增长，客货运输结构持续调整。行业价格管制逐步放开，部分低管制领域运价随景气度变化呈周期性特征，但成本端折旧摊销刚性、燃油成本高位、人工成本上涨，企业仍面临较大成本管控压力。运输工具持续低碳化转型，大规模设备更新行动将加大企业资本性支出压力。
政策层面，2024年以来聚焦于物流降本提质增效、设备大规模更新、加快建设统一开放的交通运输市场和安全等方面。道路运输行业盈利能力仍偏弱，公交业务因准公益性定价大额经营亏损拖累行业经营效益，但随业务经营好转，样本企业收入和盈利持续增长。样本企业负债经营程度适中，EBITDA可为利息支出提供较好保障，获现能力较强，现金储备较充裕，短期偿债压力整体可控，但客货运样本企业信用资质分化。行业内企业整体信用质量较为稳定，无发行人主体级别变动。
展望2025年，预计交通运输行业运行总体保持稳定。需求端，客运需求整体保持稳定，货运需求或受中美贸易摩擦风险上升影响，不确定性加大。运输结构将持续调整，不同运输方式间的替代效应将持续加大。行业将持续推进降本增效，运输效率加强，融资端有望持续受益于全球降息周期，但目前其成本仍受燃油价格、人工成本、折旧摊销等影响较大，企业或仍将面临着成本管控压力，此外运输设备大规模更新行动及趋严的环保法规将加大行业运输设备投资压力。
道路运输方面，预计2025年私家车、轨道交通、高铁等持续对我国道路客运形成分流；道路货运需求中内需确定性较强，外需将取决于中美贸易摩擦，全年或将承压。客运端受公众出行偏好改变，以及其他客运交通工具持续分流影响，货运端在铁路/民航运力开放以及政策推动下，道路运输的替代风险持续加大。大规模设备更新行动下，道路运输设备低碳化转型进程将加快，叠加客运场站转型持续推进，道路运输企业资本性支出压力将上升。
海运方面，预计未来海运贸易量将呈低速增长，运力过剩的局面并未能得到根本性的改善，航运业竞争加剧，运价总体保持稳中有降的格局，但运价的不确定性进一步增强。原油价格预计呈振荡下行趋势，但中枢仍较高，加上国际海事组织对航运船舶环保提出了更高的要求，航运企业总体经营成本或将有所上升。
民航运输方面，预计2025年我国民航载运量将继续保持增长态势，同比增速或有放缓但仍持稳发展，其中国际航线运力供给将进一步提速，国际客运量也将加快恢复；航空公司在定价决策和国内国际航线布局侧重上将更加市场化。预计2025年，我国航空公司仍将受到航油价格和汇率波动以及国际市场恢复不确定性等影响，面临盈利积累的压力，同时资本性支出也将加深对债务的依赖度，财务杠杆偏高。基于国内航空运输市场保障运行和国际运输市场进一步恢复态势，较稳定的客货运需求、主业较强的现金流，以及金融机构的流动性补充等，仍可支撑我国民航运输行业信用质量保持稳定。
