螺纹钢：乐观情绪主导，强势延续 热轧卷板：乐观情绪主导，强势延续

螺纹钢：乐观情绪主导，强势延续 热轧卷板：乐观情绪主导，强势延续 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 节前螺纹主力2501合约震荡走强，收于3551元/吨，周环比上涨210元/吨，成交1731.36万手，持仓162.26万手，持仓减少7.34万手。 节前热卷主力2501合约震荡走强，收于3643元/吨，周环比上涨213元/吨，成交517.15万手，持仓112.56万手，持仓减少6.24万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率环比上升，分品种产量持续上行，近期钢材价格大幅上涨，钢厂利润改善，其中建材产量近期上升明显。 需求 节前全国主流贸易商建筑钢材成交量为28.23万吨，环比下降45.72万吨，节前一周交易日较少，受价格大涨带动，日均成交明显回升，终端补库积极性转暖。 库存 节前Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为912.00万吨，环比下降70.79万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为379.91万吨，环比下降19.53万吨；社会+钢厂库存合计1291.91万吨，环比下降90.32万吨。本周五大材库存继续下降，近期利好政策带动需求回升，去库有所加快。 总结及投资建议 节前受市场乐观情绪推动，螺卷延续强势。供应方面，节前钢厂高炉产能利用率继续回升，建材产量连续上升带动五大材产量上行，近期价格连续大涨后钢厂利润改善明显，复产积极性进一步提升；需求方面，政策利好带动中间商及终端补库积极性大幅回升，成交明显改善；库存方面，受近期成交持续改善带动，五大材库存延续高速去化。总体而言，国内政策利好带动市场情绪回暖，螺卷强势格局或将延续。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 节前螺纹主力2501合约震荡走强，收于3551元/吨，周环比上涨210元/吨，成交1731.36万手，持仓162.26万手，持仓减少7.34万手。 节前热卷主力2501合约震荡走强，收于3643元/吨，周环比上涨213元/吨，成交517.15万手，持仓112.56万手，持仓减少6.24万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 节前全国主要地区螺纹钢现货价格普遍上涨，北京地区螺纹（理算）上涨360元/吨至3930元/吨，上海地区螺纹（理算）上涨270元/吨至3680元/吨，广州地区螺纹（磅计）上涨440元/吨至4020元/吨。 节前全国主要地区热卷现货价格普遍上涨，天津地区热卷上涨280元/吨至3570元/吨，上海地区热卷上涨310元/吨至3650元/吨，广州地区热卷上涨330元/吨至3660元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 节前螺纹主力2501合约较上海地区螺纹钢现货基差为69.0元/吨，较前一周变动-76元/吨。 节前热卷主力2501合约较上海地区热卷现货基差为-90.0元/吨，较前一周变动-2元/吨。 月间价差 节前螺纹2410-2501价差为-134元/吨，较前一周变动+7元/吨。节前热卷2410-2501价差为-66元/吨，较前一周变动-7元/吨。 螺卷价差 节前上海地区现货热卷-螺纹价差为-30元/吨，较前一周变动+40元/吨。 节前热卷2410-螺纹2410价差为160元/吨，较前一周变动-11元/吨，热卷2501-螺纹2501价差为92元/吨，较前一周变动+3元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 节前Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为84.45%，环比上升0.39%。 2024年9月中旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为198.90万吨，环比上升5.30万吨。 节前Mysteel统计分品种周度产量合计为823.05万吨，环比上升15.03万吨，节前钢材价格连续大幅上涨，钢厂开工积极性有所提升，建材产量持续回升。 本周钢厂高炉产能利用率环比上升，分品种产量持续上行，近期钢材价格大幅上涨，钢厂利润改善，其中建材产量近期上升明显。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 节前全国主流贸易商建筑钢材成交量为28.23万吨，环比下降45.72万吨，节前一周交易日较少，受价格大涨带动，日均成交明显回升，终端补库积极性转暖。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 节前Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为912.00万吨，环比下降70.79万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为379.91万吨，环比下降19.53万吨；社会+钢厂库存合计1291.91万吨，环比下降90.32万吨。本周五大材库存继续下降，近期利好政策带动需求回升，去库有所加快。 2.4利润 节前，螺卷现货利润大幅改善，盘面利润小幅波动。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2501合约盘面利润-15.94元/吨，较前一周下降47.05元/吨；热卷2501合约盘面利润26.06元/吨，较前一周下降35.05元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为257.83元/吨，较前一周上升121.09元/吨；热卷现货利润为227.83元/吨，较前一周上升227.83元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 节前主要原料价格普遍上涨，其中唐山钢坯上涨250元/吨至3300元/吨，普氏62%指数上涨6.30美金至108.10美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格