美股策略周报：行情将从数据驱动转到政策驱动

核心观点与关键数据

经济数据与通胀情况：

• 12月PPI同比增3.3%，环比增0.2%，均符合预期，显示通胀压力有所缓解。
• 12月CPI同比2.9%，符合预期，核心CPI同比3.2%，好于预期，进一步缓解再通胀压力。
• 零售销售环比0.4%，低于预期，但整体家庭消费保持稳定。
• 12月私人住宅新屋开工年化148.3万套，连续下降3个月后显著回升，反映地产需求强劲。

市场情绪与全球市场表现：

• 市场情绪指数收报38点，处于“恐惧”区间，但逐步回升至月内高点，显示回暖迹象。
• 标普500波动率降至月内最低水平，收于15.97，远离临界值20。
• 全球权益市场周涨2.6%，发达市场表现优于新兴市场。
• 美元指数连涨6周后微跌，对全球资本的吸引力仍强。
• Bitcoin以周涨10.4%领跑全球大类资产。

美股市场与行业表现：

• 标普500上周涨2.9%，周K线图站上MA20。
• 风格方面，小盘价值跑赢大盘价值，价值跑赢成长。
• 36个二级行业中32个上涨，半导体、软件服务、非银金融等领涨。
• 标普500成分股上涨个股占比88%，特斯拉领涨核心成分股。
• 资金流入集中于半导体、软件服务、非银金融等，流出集中于医药生物、苹果等。

银行业表现：

• 银行业PE估值较高，但每股收益(EPS)预估值大幅增长，预计同比收益增幅187%。
• 地区银行子行业预计将扭亏为盈，多元化银行子行业收益增长91%。
• 大型银行净息差缓慢下滑，整体生息资产盈利能力较强。
• 贷存款比率趋势积极，信贷业务表现较高。

政策影响与策略建议：

• 特朗普正式就职后将颁布多项政策，市场已部分计入预期，建议在市场悲观时反向操作。
• 维持采取杠铃型ETF配置策略的看法。

风险提示：

• 宏观经济下行、通胀失控、利率长时期高企、美国新一届政府政策不确定性、地缘政治冲突等风险。