煤炭行业周报（20250113-20250119）
1. 动力煤
- 价格：截至1月17日，环渤海动力煤现货参考价为767元/吨，周变化-0.90%；大同浑源动力煤车板价为645元/吨，周变化-3.30%；广州港山西优混库提价为830元/吨，周变化-1.19%；欧洲三港Q6000动力煤为781.19元/吨，周变化+3.44%。
- 库存：1月17日，北方港口煤炭库存2377万吨，周变化+1.97%；长江八港煤炭库存536万吨，周变化-2.37%；当周环渤海港口日均调入161.50万吨，周变化+6.62%；调出151.99万吨，周变化-0.82%；日均净调出-9.51万吨。
- 需求：1月16日，电煤采购经理人需求指数为48。
2. 冶金煤
- 价格：截至1月17日，京唐港主焦煤库提价为1520元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价为1250元/吨，周变化-6.72%；日照港喷吹煤1145元/吨，周持平；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价为200美元/吨，周变化-3.38%。
- 库存：1月17日，国内独立焦化厂炼焦煤总库存为961.19万吨，周变化+7.17%；247家样本钢厂炼焦煤总库存为827.26万吨，周变化+1.57%；喷吹煤库存为424.55万吨，周变化+1.64%。
- 需求：247家样本钢厂高炉开工率为77.16%，周持平；独立焦化厂焦炉开工率为72.87%，周变化+0.31个百分点。
3. 焦、钢产业链
- 价格：截至1月17日，天津港一级冶金焦均价为1730元/吨，周持平；港口平均焦、煤价差（焦炭-炼焦煤）为313元/吨，周持平。
- 库存：独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存分别为66.66万吨和683.56万吨，周变化分别+9.35%、+1.47%；四港口焦炭总库存为186.60万吨，周变化+0.50%；全国市场螺纹钢平均价格为3470元/吨，周变化+1.49%；35城螺纹钢社会库存合计为300.54万吨，周变化+2.84%。
4. 煤炭运输
- 价格：截至1月17日，中国沿海煤炭运价指数为485.28点，周变化-6.22%。鄂尔多斯煤炭公路长途运输运价为0.23元/载重吨，周持平；1月17日，环渤海四港货船比为17.90，周变化-4.28%。
5. 投资建议
- 弹性高股息品种：平煤股份、淮北矿业、冀中能源、兖矿能源、广汇能源、恒源煤电、昊华能源、晋控煤业。
- 稳定高股息品种：中国神华、陕西煤业、中煤能源。
- 山西煤企：华阳股份、潞安环能、山西焦煤。
风险提示
- 供给释放超预期；需求端改善不及预期；欧盟煤炭缺口不及预期，进口煤大量涌入国内市场；价格强管控；煤企转型失败等。
