中国第四季度GDP同比增长5.4%，超过预期的5%，完成全年5%的增长目标。全年经济结构中，制造业投资和出口表现亮眼，制造业保持高增长，出口增速持续回升。房地产方面，商品房销售面积跌幅持续收窄，当月同比转正，但房地产投资跌幅仍在扩大。
展望2025年，出口面临逆风，扩大内需是重要抓手。房地产方面，三四线城市的新房政策可能进一步放松，重点项目上，城中村和危旧房改造是重点，预计投资额1200-2500亿元。稳建安投资依靠重点项目，稳土地投资依靠收储。重要会议表述显示，资金主要来源为政策性银行贷款和土储专项债。2024年央行、自然资源部、财政部均提到“允许专项债券用于土地储备”，若2025年专项债发行重新向土地储备倾斜，预计将拉动较大规模收储。
“化债”和“稳住地产”政策诉求下，2025年基建资金面临“逆风”。一方面，化债背景下特殊新增专项债依旧发行；另一方面，稳地产诉求下，政策加大收储（土地）力度。若2025年专项债发行重新向土地储备倾斜，新增专项债对基建投资的拉动指标意义会弱化。因此，即使2025年“实施更加积极的财政政策”，增速难以大幅改善，预估2025年基建投资增速下行至3.5%左右，较2024年4.2%的中枢明显下滑。
中央经济工作会议对经济定调相对积极，预估2025年中国经济增长目标设为5%。参照“2035年实现GDP总量较2020年翻一番”的目标，2025年至2035年年均4%的增速可以完成目标。
宏观经济数据方面，12月份规模以上工业增加值同比增长6.2%，全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.8%。社会消费品零售总额同比增长3.7%，全年社会消费品零售总额比上年增长3.5%。12月份全国城镇调查失业率为5.1%，比上个月回升0.1个百分点。固定资产投资同比增长3.2%，其中基础设施投资同比增长4.4%，制造业投资增长9.2%，房地产开发投资下降10.6%。12月商品房销售面积同比0.4%，连续两个月正增长。1-12月新开工/施工/竣工同比分别为-23%/-13%/-28%，竣工跌幅略微扩大。1-12月房地产开发企业到位资金累计同比下降17%，跌幅持续收窄。
实体经济高频数据方面，螺纹表需和五大品种钢材表需回升，水泥磨机开工负荷明显下降，沥青开工率和出货量回升，浮法平板玻璃产能利用率回落，30城商品房成交面积好于去年同期，挖掘机销售同比增长，美国粗钢产量平稳，一线城市和主要二线城市地铁客运量回升，一线城市和主要二线城市拥堵延时指数回升，国内航班执行数回升，SCFI综合指数和欧洲航线指数回落，义乌中国小商品价格指数平稳，生猪屠宰环比回升，乘用车销量回落，半钢胎和全钢胎开工率平稳。
