格林大华期市早班车-甲醇（20250120）

核心观点与市场逻辑：

• 甲醇市场呈现区间偏弱震荡格局。
• 供应端：国内甲醇开工率维持在高位（90.96%），海外开工率下降（58.22%）；港口库存增加（91.47万吨，环比+6.70万吨），内地企业库存降至年内新低（32.62万吨，环比-1.59万吨）。
• 需求端：下游MTO装置兴兴已停车，宁波富德计划推迟停车；烯烃、二甲醚、醋酸和MTBE装置开工率小幅下降，但25年上半年仍有下游投产预期。
• 估值偏高，社会去库符合预期，内地高供应与进口减少形成博弈。

关键数据：

• 甲醇主力合约期货价格：下降9元/吨至2596元/吨。
• 华东主流现货价格：下降30元/吨至2700元/吨。
• 多头持仓：减少16069手至47.57万手。
• 空头持仓：减少5800手至47.43万手。
• 国内港口库存：91.47万吨（环比+6.70万吨）。
• 内地企业库存：32.62万吨（环比-1.59万吨）。
• 西北甲醇企业签单：7.28万吨（环比+3.28万吨）。
• 烯烃开工率：84.72%（环比-0.90%）。
• 二甲醚开工率：7.49%（环比-1.48%）。
• 醋酸开工率：92.58%（环比+9.82%）。
• 甲醛开工率：32.84%（环比-6.70%）。
• 国际油价：WTI跌1.36美元至78.68美元/桶（跌幅1.70%）；布伦特跌0.74美元至81.29美元/桶（跌幅0.90%）。

研究结论与交易策略：

• 甲醇市场整体偏空，区间震荡为主。
• 交易策略：观望。