豆粕生猪：节前备货推动 连粕震荡反弹

一、行情综述
DCE豆粕主力2505合约上涨0.65%，收于2779元/吨；沿海油厂报价上涨10-20元/吨。DCE生猪主力2503合约上涨0.04%，收于12955元/吨；全国外三元生猪出栏均价下跌0.10元/公斤，至15.58元/公斤。CBOT美豆主力合约下跌2.18%，报1020美分/蒲式耳。

二、主产区天气
巴西大豆产区降雨有利，但早期收割受阻，主要收割期至少需一周后开始。阿根廷多数地区土壤墒情下降，降雨几率不大，作物生长状况下降。

三、宏观、行业要闻

1. 美国大豆出口净销售56.9万吨，装船147.6万吨。
2. 豆粕成交总量7.33万吨，较前一日下降；提货量19.06万吨，略降。
3. 美国大豆进口成本价下跌，巴西大豆进口成本价下跌。
4. 重点养殖企业生猪日度出栏量下跌3.27%。
5. 加拿大油菜籽出口量增加7%，2024/25年度出口量同比增长85.6%。
6. 巴西大豆产量预测上调至1.724亿吨。
7. 美国豆粕出口净销售14.4万吨，装船35.3万吨。
8. 中国粮食总产量增长1.6%，GDP增长5.0%。

四、数据图表
（略）

五、分析及策略
豆粕：美豆下跌引发获利了结，巴西大豆丰产预期增强。国内连粕表现略强于美豆，下游备货结束，市场购销清淡，但集中提货致油厂压车严重。大豆到港量减少对现货基差有支撑，价格回调幅度有限，但部分地区通关政策影响供应，预计3月供应偏紧。美国新任总统任期内关税政策不确定性加剧市场避险情绪，短期谨慎观望。
生猪：节前养殖端出栏积极，供需双增，标肥价差走扩支撑猪价偏稳。节后供给环比增量，需求回落，猪价承压下行。盘面低位反弹但空间受限，逢高沽空。