量化周报：市场的日线级别调整大概率已进入后半程

市场走势分析

• 日线级别调整进入后半程：本周上证指数上涨2.31%，但商贸零售确认日线级别下跌。除科创50外，其他规模指数均形成日线级别下跌，但仍有5个行业上涨，4个行业下跌不够充分，表明调整进入后半程。需关注是否创出新低以确认低点。
• 中期牛市开始：上证指数等主要指数确认周线级别上涨，且日线上仅走完1浪结构，中期牛市刚开始。20个行业周线上涨，11个行业仅走1浪，显示普涨格局，本轮牛市未结束。
• 2浪回调：当前调整属于牛市上涨中的2浪回调，第二类买点可能已出现，投资者应逐步加大逆势布局力度。

市场行业分析

• 看多行业：中期看多轻工、纺服、传媒、机械、建筑、电力设备及新能源、房地产、计算机、非银、建材、医药、钢铁。
• 看空行业：中期看空石油石化、煤炭。
• 商贸零售：确认日线级别下跌，短期配置需关注银行（日线上涨）、石油石化（日线下跌结束）、传媒、钢铁、轻工、消费者服务等。

市场景气与情绪观察

• 景气指数：截至2025年1月17日，A股景气指数为20.88，较2023年底上升15.45，显现右侧上行趋势。
• 情绪指数：见底信号（价）多，见顶信号（量）空，综合信号为多。

情绪指标择时和主题投资机会

• 房地产概念股机会：受杭州市优化调控措施驱动，推荐房地产概念股。
• 指数增强组合：中证500增强组合跑输基准0.39%，沪深300增强组合跑输基准0.24%。

市场风格分析

• 风格因子表现：近一周Beta因子超额收益较高，市值因子负向超额收益显著。传媒、消费者服务等行业因子跑出较高超额收益，国防军工、电力设备等行业因子回撤较多。
• 指数风格归因：创业板指、中证500等偏好高Beta股票，上证综指、上证50风格因子表现不佳。

风险提示

• 量化观点基于历史统计与模型，存在失效风险。