全年业绩超预期，募投项目顺利投产

核心观点与关键数据

• 业绩预告：公司2024年净利润预计1.95-2.15亿元，同比增长60.95%-77.46%，每10股派现金股利1.6元。
• 募投项目：公司“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”于2025年1月11日正式投产，预计年均营收增超6亿元，年均利润总额增超1亿元。
• 产品表现：受益于商演、文旅需求恢复，公司高端产品（高光效照明、车用照明、背光）产销两旺，产能利用率、产销率保持高位。
• 战略调整：募投项目投产使公司产品覆盖照明、背光、显示三大应用领域，标志着从高品质照明、背光产品向高阶显示产品转变。

研究结论

• 竞争力增强：红黄光芯片投产扩大产品应用范围至直显市场，助力蓝绿光芯片市场开拓，提升Mini/MicroLED显示市场竞争优势。
• 全色系优势：公司实现全色系LED芯片生产、销售，能更好满足下游需求，扩大市场份额，巩固市场地位。
• 业绩预测：预计2024-2026年EPS分别为0.31/0.39/0.50元，对应PE分别为42.9/34.0/26.1倍，维持“买入-A”评级。

风险提示

• 募投项目达产进度不及预期；
• 下游终端需求不及预期；
• 募投项目产能消化风险；
• 行业技术更新风险；
• 市场竞争加剧风险。