近期锰硅期货价格上涨行情解读：矿端报价上扬，锰硅跟随反弹

核心观点与关键数据

• 锰矿价格上涨：自2024年10月底以来，海外矿企对华报价逐步上升。2025年1月10日，Comilog、CML等海外矿企对华2月报价环比上涨，加蓬矿1月到中国数量大幅减少，2月预计发运量仍将减少，导致锰矿港口库存处于历史低位，价格快速拉升。
• 锰矿供应紧张预期：南非GEMECO矿受天气影响停运后，加蓬矿成为氧化矿主要进口国，但近期加蓬发运中国量急剧下降，市场预期2025年1月到港船只锰矿总量仅为14.43万吨，远低于往年水平。
• 锰硅价格跟随反弹：锰硅期货主力合约价格自2025年1月10日起快速上涨，截至1月15日收盘价为6714元/吨，累积增长10.83%，1月16日最高价达6864元/吨，但盘中震荡回调，收于6666元/吨。
• 锰硅基本面分析：1月上旬锰硅产量环比增加1.89%，但63家样本企业库存仍处于较高水平，期货库存远超样本库存，需求端支撑有限，部分钢厂节前降低生产效率。

研究结论

• 成本端压力与供应紧张预期：锰矿价格上涨推高了锰硅生产成本，是锰硅期货价格显著上涨的主要原因。
• 短期市场走势：短期内锰硅与锰矿市场可能继续受到供应紧张预期的影响，但需警惕后续锰矿供应恢复和市场资金情绪变化可能带来的价格回调风险。
• 建议：市场参与者应持续关注澳矿和加蓬矿对中国锰矿供应恢复的进展，警惕价格回落风险。