2024年12月外贸数据点评：外贸仍强，高顺差延续

事件：12月外贸数据公布

2024年12月，我国货物贸易进出口总值4.07万亿元人民币，同比增长6.8%。其中，出口2.41万亿元，增长10.9%；进口1.66万亿元，增长1.3%；贸易顺差7529.12亿元。按美元计价，12月进出口总值5664.16亿美元，增长6.5%。其中，出口3356.27亿美元，增长10.7%；进口2307.89亿美元，增长1.0%；贸易顺差1048.38亿美元。

事件解析：数据特征和变动原因

1. 进出口双双回升，顺差破千亿

   • 12月进出口双双回升，进口由负转正，顺差创历史新高，突破千亿规模。
   • 出口方面，对发达国家除日本外均有所回升，尤其是对美国出口回升幅度较大；对东盟出口仍然维持较快增长；金砖四国方面，除俄罗斯外出口均有所下滑，对俄出口由负转正。
   • 主要出口商品中，劳动密集型商品除玩具、箱包外均有所回升；机电商品中除手机外均有较为明显的回升，尤其是汽车出口由负转正。
   • 进口增速本月明显改善，主要进口商品增速除大豆、原油、煤之外均有所回升；机电进口增速也大幅回正。

2. 对主要国家出口回升

   • 除日本外，我国对主要发达国家出口均有所回升，尤其是对美国的出口回升幅度较大，对东盟出口保持领先，对日本出口转负，且下滑较多。

3. 汽车出口大幅回正

   • 汽车出口大幅回正，近期欧美相继对我国出口汽车加征关税，但12月汽车出口表现说明关税影响相对可控。

4. 顺差再创新高

   • 12月贸易顺差为1048.38亿美元，突破千亿规模，连续回升，创历史新高。

事件影响：对经济和市场

• 外贸仍强，高顺差延续。

事件预测：趋势判断

• 外贸偏稳，扩大内需。
  • 11月出口虽有所回落，但12月出口再度走强，出口整体表现持续偏强，汇率偏软对出口的促进作用不可忽略。
  • 特朗普曾提出要对我国加征关税以及取消我国最惠国待遇，其最终落地情况存在不确定性。
  • 中国外贸疫情后一直表现较好，主要还是中国制造业在世界经济格局中的优势地位决定的，作为全球制造中心，高贸易顺差有其必然性。
  • 即使未来贸易摩擦的不确定性上升，抢出口效应下出口或仍有支撑。
  • 国内政策方面将实施更加积极有为的宏观政策，加强超常规逆周期调节，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。
  • 外贸偏稳，内需改善，将共同推动经济持续回升向好。

风险提示

• 地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中美政策超预期变化。