电子行业周报英伟达推出世界基础模型，GB300有望引入超容稳压

核心观点与关键数据

看好三重周期共振下电子行业的估值扩张。当前时点，电子产业周期处于销量周期上行的前期，企业盈利能力仍有改善空间；AI端侧应用正处大规模商业化临界点，创新催化频发；半导体指数投资规模仍有增长潜力，权重标的配置型需求增加。2025年，宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期共振上行，电子行业有望迈入估值扩张大年。

英伟达推动物理AI发展

英伟达推出全球首个世界基础模型NVIDIA Cosmos，推动物理AI发展，旨在改变机器人和工业AI领域。英伟达创建NVIDIA NIMS和NVIDIA NEMO等生态工具，帮助构建Agentic AI。AI基建和应用互相强化，继续推荐中芯国际、长电科技等。

美国半导体政策与产业动态

长鑫存储被列入美国CMC清单，《芯片与科学法案》公布远景规划。美国已获得17座新晶圆厂建设承诺，预计2030年生产全球至少20%的先进逻辑芯片，2035年生产全球约10%的先进DRAM。全球半导体制造业走向local for local，建议关注中芯国际、华虹公司等自主可控公司。

中东非储能需求增长

中东非地区储能装机同比有望增加24%，大储增速超283%。沙特等国进行能源转型，南非等地电力紧张驱动储能需求加速。2025年储能有望快速增长，对应功率器件同步受益，建议关注新洁能、斯达半导等。

电视需求与面板价格

1月上旬LCD电视面板价格上涨，32/43/65寸价格环比分别增长2.9%/1.6%/1.2%。以旧换新政策带动电视需求，国际品牌客户即将启动新年度备货。LCD高世代演进停滞，竞争格局洗牌充分，推荐京东方A等。国产电视品牌及ODM出海竞争力增强，推荐兆驰股份、康冠科技等。

周专题：AI推理应用引入超容稳压

AI推理需求增加导致AI服务器机柜峰值功率提升和负载波动放大，引入超级电容稳压。GB300有望标配超级电容，英伟达采用武藏能源LIC产品，单颗价格350~400元。江海股份全面布局超级电容，积极布局AI相关应用。

重点投资组合

• 消费电子：蓝思科技、小米集团、立讯精密等
• 半导体：中芯国际、恒玄科技、乐鑫科技等
• 设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份等
• 被动元件：顺络电子、风华高科、三环集团等

风险提示

下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。