基本面量化专题报告：从信息论探究高阶相互作用之海外资产

2025年1月10日 报告日期： 我们选取了具有代表性的海外资产，分别为美元指数、COMEX黄金、布伦特原油和美国十年期国债收益率，选取的资产之间逻辑关系紧密，而且是全球宏观关注的重要因素，这些资产构成的系统直觉上符合系统协同性的特征。Rosas等人提出的部分信息分解框架（PID），将多变量之间的互信息分解为各种信息原子，包括冗余信息、协同信息和特有信息，并在此基础上进一步提出整合信息分解框架（ΦID），能够把整个过剩熵分解成若干个信息原子，ΦID框架的冗余晶格共有16个信息原子，包含六种不同的信息动力学模式。我们应用ΦID框架测试具有代表性的海外资产的系统协同性，具体测试结果如下： 首先，通过整合信息分解的ΦID框架得出系统协同性的序列，依据系统协同性的系列捕捉多变量系统的变盘点，依据变盘点测试各资产的择时效果，测试结果显示日线级别胜率最高可达65.7%，多数情形下的累计收益为正且胜率超过50%； 其次，COMEX黄金测试胜率最高可达65.7%，布伦特原油测试胜率最高可达62.2%，美债测试胜率最高可达56.7%，美元指数测试胜率最高可达56.7%； 最 后 ， 对 比 不 同 斜 率 参数 情 形 下 的 测 试 结 果 ，美 元 指 数 和COMEX黄金的波动周期长于布伦特原油和美债。 基于整合信息分解的ΦID框架，我们先后测试了股债、国内大宗商品中的黑色产业以及具有代表性的海外资产，基于整合信息分解的ΦID框架的整体测试结果符合预期，金融市场的高阶相互作用是有意义的。接下来，我们将会继续探究复杂系统相关理论在金融市场中的应用。 目录 1、高阶相互作用：海外资产...............................................................................................................................................................42、相关背景及理论.................................................................................................................................................................................42.1、一般的相关性分析.........................................................................................................................................................................42.2、多变量之间的高阶相互作用........................................................................................................................................................52.3、整合信息分解..................................................................................................................................................................................62.3.1、ΦID框架简介..........................................................................................................................................................................62.3.2、整合信息分解...........................................................................................................................................................................72.3.3、ΦID框架在复杂系统中的信息处理..................................................................................................................................93、基于ΦID框架实证分析海外资产的高阶相互作用.................................................................................................................103.1、数据及其说明................................................................................................................................................................................103.2、测试的流程及参数说明...............................................................................................................................................................113.3、系统协同性的择时测试...............................................................................................................................................................113.3.1、美元指数的实证测试...........................................................................................................................................................123.3.2、十年美债收益率的实证测试..............................................................................................................................................143.3.3、布伦特原油的实证测试.......................................................................................................................................................153.3.4、COMEX黄金的实证测试...................................................................................................................................................174、结论及展望........................................................................................................................................................................................185、参考文献............................................................................................................................................................................................19 图表目录 图表1：美元指数、黄金、原油和美债之间的相关系数（2015年1月-2024年11月）.....................................................................................5图表2：PID框架的冗余格..........................................................................................................................................................................................................8图表3：ΦID框架的冗余格.........................................................................................................................................................................................................8图表4：数据明细...........................................................................................................................................................................................................................10图表5：海外资产的ΦID系统协同序列（144个交易日滚动计算）.........................................................................................................................12图表6：美元指数的实证分析结果..........................................................................................................................................................................................12