基本面量化专题报告：从信息论探究高阶相互作用之海外资产

核心观点与实证分析

选取美元指数、COMEX黄金、布伦特原油和美国十年期国债收益率作为具有代表性的海外资产，分析其系统协同性。应用整合信息分解框架（ΦID）测试这些资产的系统协同性，并基于此进行择时效果分析。

相关背景及理论

• 一般相关性分析：美元指数与黄金负相关，与原油负相关，与美债关系复杂；原油与黄金长期正相关性。
• 多变量之间的高阶相互作用：高阶相互作用指系统中所有物种对目标物种的非线性密度制约效应，能驱动系统表现出类似迟滞环的现象。
• 整合信息分解（ΦID）：ΦID框架将多变量时间序列中的信息流分解为可解释的不同部分，包括存储、复制、传输、擦除、向下因果和向上因果六种信息动力学模式。

实证分析

• 数据说明：选取美元指数、COMEX黄金、布伦特原油和美国十年期国债收益率日度行情时间序列。
• 测试流程：计算ΦID晶格中的协同原子（STS），基于STS序列捕捉系统协同性变化点（变盘点），依据变盘点和行情序列斜率确定趋势方向进行择时测试。
• 参数说明：系统协同性计算窗口为144个交易日，斜率参数为13、21、34、55、89个交易日，行情序列斜率参数为5或10个交易日。
• 系统协同性择时测试：
  • 美元指数：胜率最高65.7%，多数情形累计收益为正且胜率超过50%。
  • 十年美债收益率：胜率最高56.7%，多数情形累计收益为正且胜率超过50%。
  • 布伦特原油：胜率最高62.2%，多数情形累计收益为正且胜率超过50%。
  • COMEX黄金：胜率最高65.7%，多数情形累计收益为正且胜率超过50%。

研究结论

• 基于ΦID框架的系统协同性分析结果符合预期，金融市场的高阶相互作用是有意义的。
• 多数情形下，各资产测试胜率超过50%，累计收益为正。
• 美元指数和COMEX黄金的波动周期长于布伦特原油和美债。
• ΦID框架在股债、国内大宗商品和海外资产测试中均表现良好，未来将继续探究复杂系统相关理论在金融市场中的应用。