关注量产在即的人形机器人和内需持续回暖的工程机械

核心观点

• 人形机器人量产在即：马斯克表示，特斯拉Optimus机器人2026年产量将增加10倍至5万至10万台，2027年再增加10倍。人形机器人创新突破将带动机器人产业链大机遇，建议关注埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。
• 工程机械内需持续回暖：2024年12月挖机销量同比增长16.0%，其中内销同比增长22.1%，延续高增长态势；出口同比增长10.8%。国内化债和老旧设备更换政策将托底挖机内销高增长，出口在2025年有望回暖。建议关注三一重工、柳工、徐工机械、中联重科、恒立液压、山推股份等。
• 制造业PMI和固定资产投资：2024年12月制造业PMI为50.1%，保持在荣枯线以上，新订单指数环比上升0.2pct至51.0%。1-11月制造业固定资产投资完成额同比增长9.3%。11月全国规模以上工业企业利润同比下降7.3%，降幅收窄。
• 绩优个股推荐：
  • 东亚机械：无油螺杆压缩机及高端离心机有望持续放量，看好“福星”系列产品稳健增长和高端产品序列快速放量。
  • 博隆技术：2024Q3单季度利润同比增长60.2%，在手订单充裕，未来三年收入增长具备较强确定性，具备估值提升空间。
  • 三德科技：布局仪器设备和无人化智能装备，2024年前三季度收入和归母净利润分别同比增长5.99%和48.15%，看好无人化智能装备业务的成长性。
  • 陕鼓动力：单Q3业绩改善，看好后续订单陆续交付和气体业务增大弹性。
  • 杰瑞股份：全资子公司收到9.2亿美元井场数字化改造EPC项目授标函，看好海外市场持续突破和订单结构不断改善带来的成长性。

关键数据

• 2024年12月挖机销量：19369台，同比增长16.0%。
• 2024年12月叉车销量：104944台，同比增长5.07%。
• 2024年1-11月工业机器人累计产量：483884套，同比增长11.1%。
• 2024年1-11月制造业固定资产投资完成额：同比增长9.3%。
• 2024年11月全国规模以上工业企业利润：同比下降7.3%。

研究结论

人形机器人量产在即，工程机械内需持续回暖，建议积极关注相关产业链机会。同时，建议关注绩优且具备独立逻辑的个股，如东亚机械、博隆技术、三德科技、陕鼓动力、杰瑞股份等。