化肥助剂行业龙头之一，生物固氮蓄势待发，生物农业、数字农业赋能转型发展

富邦科技是一家专注于利用新材料、新工艺、大数据、人工智能等方式服务现代农业的企业，其业务板块涵盖农化助剂与肥料、生物农业以及数字农业三大板块。公司通过横向扩张与纵向发展，不断拓展业务边界，促进技术创新导向的资源配置与研发协同，致力于实现“种肥药+生物技术+数字化”的现代农业生态。

公司业务板块及发展现状：

• 农化助剂与肥料：公司已成为全球化肥助剂与化肥行业研发实力雄厚、产品系列齐全、销售服务体系完善、综合实力领先的头部企业之一。2023年，公司助剂业务量效齐增，实现营业收入8.25亿元，同比增长18.06%。
• 生物农业：公司通过并购湘渝生物和康欣生物，抢先布局现代农业生态，推动种植业产业链的现代化转型。公司依托于康欣生物与湘渝生物两大载体、国家生物农药工程技术研究中心与中国农业大学等科研平台，推出了绿色高效的生物肥料、生物农药、禾本科固氮等新一代生物农业产品。
• 数字农业：公司全面布局数字农业，加快推进数字农业项目推进与成果转化。公司围绕“以土壤为入口、以田块为单元、以数据为基础、以作物为目标、以配肥为出口”，逐步形成了包括土壤检测评价、科学种植规划、智能滴灌决策、水肥一体化、在线种植管理等在内的数字农业产品与服务。

行业分析及公司优势：

• 化肥行业：传统化肥产品发展受限，未来对高品质肥料的需求有望持续提升。中国化肥施用量保持下降趋势，与粮食产量倒挂，肥料施用效率提升。
• 化肥助剂：农业绿色转型提振绿色高效的新型农化助剂需求。国内化肥助剂市场规模扩张趋势明显，头部企业逐步扩大创新优势。
• 生物农业：中国农业高质量发展的需求催生生物肥料等新型肥料需求的增长。生物肥料释放潜力，市场发展催生新机遇。
• 固氮菌：禾本科固氮产品不仅可以提高作物的产量和品质，还可以改善土壤环境，减少化肥的使用量，降低农业生产对环境的负面影响。全球有机农业用地显著增长，助推固氮杆菌需求量提升。
• 数字农业：农业数字化技术推进农村现代化发展。公司围绕技术核心，形成完整业务体系。

盈利预测与投资评级：

• 盈利预测：预计公司2024-2026年营业收入分别为12.56/15.06/18.22亿元，归母净利润分别为1.19/1.56/2.13亿元。
• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：

• 全球地缘政治不稳定性的风险
• 生物农业、数字农业投资存在不确定性的风险
• 原材料价格波动的风险
• 并购整合与商誉减值的风险