宏观周报：国内更加积极财政政策未来可期 美国劳动力市场打压美联储宽松

周度回顾（0106-0112）

1.1 周度回顾

• 1月6日（周一）：美国当选总统特朗普发文称《华盛顿邮报》消息不实，称其为“假新闻”。
• 1月8日（周三）：国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍加力扩围实施“两新”政策：
  • 将符合条件的国四排放标准的燃油车纳入报废更新补贴范围，统一规范全国汽车置换更新最高补贴限额。
  • 以旧换新补贴的家电产品由8类增加到12类，单件最高补贴20%。
  • 2025年支持“两新”的资金总规模将大幅增加，具体数额将在全国“两会”时公布。
• 1月10日（周五）：
  • 中国人民银行暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复，但保留国债卖出，总体将形成国债净卖出，从市场收回流动性。
  • 中国财政部副部长廖岷表示，2025年财政政策将更积极，主要体现在“力度、效率、时机”三个方面，预计赤字率或提高至3.8%。
  • 美国12月失业率4.1%，新增非农就业25.6万人，打压美联储降息可能，CME利率期货显示1月底降息概率仅为6.4%。
  • 特朗普预计就任后首日将宣布100多项行政命令，涉及边境安全、移民执法和能源开发等。
• 1月10日（周五）：国新办介绍财政高质量发展成效，强调财政政策将更积极，为经济社会发展提供支持。

高频数据

• 国内商品：猪肉、蔬菜价格相对稳定，水果价格略有下行。
• 国际商品：CRB现货综合指数下行至533.74。
• 货币市场：DR007和R007探底回升，分别至1.7472%和1.7897%。
• 外贸市场：
  • BDI指数相对稳定，至1048点。
  • CCFI延续上行，至1560.87。

大类资产

• 股票市场：A股主要指数均下跌，上证综指下跌1.34%，深证成指下跌1.02%，创业板指下跌2.02%。
• 债券市场：2年期、10年期、30年期国债期货均下跌。
• 外汇市场：美元指数上涨0.67%，在岸美元兑人民币上涨0.32%，日元兑人民币下跌0.14%。
• 商品市场：原油上涨2.83%，沪金上涨1.19%，生猪下跌1.47%，沪铜上涨3.22%。

周度关注（0113-0119）

• 1月15日（周三）：美国12月CPI同比、核心CPI同比；英国12月CPI同比、核心CPI同比。
• 1月16日（周四）：美国12月零售销售环比。
• 1月17日（周五）：中国12月工业增加值、固投、社零等多项国民经济指标；中国四季度和2024年全年GDP。
• 时间待定：中国12月社融和货币供应；中国12月进口和出口同比。