广发通信瑞可达逻辑更新被低估的人形机器人标的市场近期在演绎

市场近期关注【AEC增量+主业回暖】逻辑，但忽视了瑞可达在人形机器人领域的产品和渠道优势，建议重视。

人形机器人商用进程超预期

马斯克预测特斯拉人形机器人Optimus产量：

• 2025年：数千台
• 2026年：5万-10万台（增加10倍）
• 2027年：50万台起 预计未来人形机器人与人类比例达5:1，全球将有300亿台。

深度绑定T公司，拓展下游应用

• 2016年进入T公司供应链，成为其新能源汽车连接器重要供应商，配套百余款产品（电动汽车/电动SUV/皮卡/无人驾驶出租车等）。
• 参与T公司储能项目配套，持续拓展应用下游。

海外产能布局领先，人形机器人产品成熟

• 墨西哥和美国建有海外工厂，具有区位和本地化优势。
• 海外工厂产能逐步上升，海外市场收入占比将持续提升。
• 产品端有低压连接器、以太网线束等应用于人形机器人领域，有望随商用进程加速起量。

研究结论

继续推荐【有业绩有空间】的瑞可达：

• 新能源车连接器业务回暖，AEC赛道成为未来3-5年增长新引擎。
• 机器人业务深度绑定大客户，人形机器人商用进程将快速打开全新成长曲线。