棉花
- 市场分析:国际方面,USDA报告调增全球产量预期,尤其是中国产量预期,美棉期价下跌;国内方面,新棉超预期增产,商业库存高位,供应压力凸显,纺织企业开工率下滑,需求不及预期,特朗普上台后加征关税政策利空未完全释放。
- 策略:中性偏空。
- 风险:宏观及政策风险。
纸浆
- 市场分析:供应方面,海外新增阔叶浆产能较多,国内纸浆产能也持续投产,供应宽松;需求方面,欧洲纸浆消费弱势,国内旺季落空,纸厂盈利状况低迷,年底需求略有好转。
- 策略:中性。
- 风险:外盘报价超预期变动、汇率风险。
白糖
- 市场分析:国际方面,巴西食糖产量高于预期,供应改善,雷亚尔贬值推动原糖走弱,但巴西库存低,贸易流或趋紧;国内方面,国产糖增产周期,但干旱引发担忧,进口压力减弱,配额外进口窗口打开。
- 策略:中性。
- 风险:宏观、天气及政策影响。