动力煤：预期供应收缩，区间震荡

市场回顾

• 期货市场：上周五动力煤合约ZC2502暂无成交，28日开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，结算价-51.4元/吨，成交18.0000手，持仓0.0000手。
• 产地报价：鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价375元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价390元/吨，鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价582元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价680元/吨。
• 港口库存：秦皇岛港676.0万吨，曹妃甸港440.0万吨，国投京唐港167万吨，广州港220.9万吨。
• 南方港口报价：广州港5500大卡澳煤库提含税835元/吨，广州港5000大卡澳煤库提含税价740元/吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价514元/吨，广州港4200大卡印尼煤库提含税价565元/吨，广州港4800大卡印尼煤库提含税价738元/吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价519元/吨，防城港4700大卡印尼煤库提含税价740元/吨。
• 运价波动：CBCFI 517.48，BPI 953，BSI 819，BHSI 508。
• 国际煤价：理查德RB动力煤现货100.13美元/吨，澳洲纽卡斯尔动力煤现货120.97美元/吨，欧洲ARA港动力煤现货119.25美元/吨。

观点与操作建议

• 核心观点：动力煤价格维持偏弱态势，供应充足导致价格难有起色。产地煤矿销售一般，尽管降价促销稍有好转，但整体需求支撑不足；港口库存高企，终端采购力度有限。
• 操作建议：观望为主。

详细分析

• 供应端：1月2日-1月8日“三西”地区煤矿产能利用率上升2.34个百分点，煤矿产能利用率回升。
• 需求端：终端电厂负荷一般，部分电厂库存尚可，煤矿长协供应充足，市场实际需求不佳。
• 产地销售：煤矿销售表现一般，降价促销后部分煤矿库存压力减缓，但贸易商仍偏观望，多数煤矿出货不畅。
• 港口情况：终端库存及长协拉运支撑下，市场采购释放有限，12月铁路运量回落，港口库存仍偏高。

研究结论

• 短期预测：预计短期内煤价维持弱势运行。