法拉第旋转片作为1.6T/800G/400G光模块的核心光学器件,价格自2024年初的4元涨至年底的8元,涨幅达100%,目前严重供不应求,预计后续将持续涨价。东田微每年备货约6000万片法拉第旋转片,客户覆盖国内主要光模块企业。若法拉第旋转片价格上涨1元,公司有望增厚6000万元利润;若价格上涨3元,有望增厚近2.0亿元利润。
公司主业构筑安全边际,2023年全球手机滤光片组件出货量排名第二,市场占有率16%。第二增长曲线布局安卓系微棱镜业务,未来有望贡献数亿元收入和较大利润弹性,公司在小米、OPPO、VIVO全系导入。
乐观看待2024Q4收入和利润趋势,2023Q3至2024Q3单季度收入增速分别为85%、105%、70%、82%。股权激励目标2024/2025/2026年净利润为0.55、0.65和1.10亿元,为最保守盈利预测。
投资建议:中性预计公司2024年净利润约2.0亿元,当前40亿元市值,建议重点关注。