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EB日报：基差进一步回落，苯乙烯弱势震荡

2025-01-08 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货大表哥

策略摘要：建议逢高谨慎做空套保。纯苯方面，国产开工高位，进口船货到港压力持续，CPL及苯胺开工下降导致纯苯需求回落，港口累库至偏高位，加工费有回落压力。苯乙烯方面，国产开工偏高，港口基差见顶回落，等待库存进一步回建，生产利润亦回落预期。下游方面，EPS进入季节性降负阶段，白电排产1月转淡但2-3月仍有韧性。市场主要矛盾在于纯苯的弱现实强预期，短期先往弱现实回归。

市场分析：

纯苯：港口库存18.52万吨（-0.7万吨），加工费210美元/吨（-3美元/吨），EB基差195元/吨（-50元/吨），生产利润-405元/吨（-96元/吨）。
下游：EPS进入季节性降负阶段，ABS需求预期季节性回落。

策略：逢高谨慎做空套保。关注上游原油价格波动、宏观政策刺激力度及纯苯下游开工韧性持续性。

风险：上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激兑现力度，纯苯下游开工韧性持续性。

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