橡胶甲醇原油日报：多空分歧仍在 能化强弱分化

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2505合约弱势下行，市场氛围偏空，下游轮胎开工率回落，需求不佳，预计维持震荡偏弱走势。
• 甲醇：甲醇期货2505合约弱势下行，烯烃利润亏损，煤炭价格下跌，成本支撑减弱，预计维持震荡偏弱走势。
• 原油：原油期货2502合约震荡偏强，北半球取暖季提振需求，预计维持震荡偏强走势。

关键数据和研究结论

橡胶

• 库存：青岛地区天然橡胶库存连续四周回升，截至2024年12月27日为33.73万吨，周增0.60万吨。
• 下游开工：山东地区全钢胎开工率周落3.40个百分点，半钢胎开工率微升0.10个百分点。
• 汽车行业：12月汽车经销商库存预警指数为50.2%，景气度持续改善。
• 重卡市场：12月重卡销量约7.9万辆，环比上涨15%，同比增长52%。
• 结论：需求端疲软，库存增加，预计沪胶期货维持震荡偏弱。

甲醇

• 开工率：国内甲醇开工率维持在79.66%，周增0.91%。
• 产量：周度产量均值达186.81万吨，周增2.80万吨。
• 下游开工：甲醛开工率周减0.74%，二甲醚开工率周减0.38%，醋酸开工率下滑1.62%。
• 烯烃利润：甲醇制烯烃装置平均开工负荷周降4.66个百分点，盘面利润为-545元/吨。
• 库存：华东和华南港口甲醇库存周增1.73万吨，但月度大幅减少。
• 结论：烯烃利润亏损，成本支撑减弱，预计甲醇期货维持震荡偏弱。

原油

• 美国数据：美国活跃钻井平台数周增0座，原油日均产量周增30万桶；商业原油库存周减117.8万桶，库欣库存周减14.2万桶；炼厂开工率微升0.2个百分点。
• 持仓：WTI原油非商业净多持仓周增17037张，Brent原油期货基金净多持仓周增39480张。
• 结论：需求旺季支撑，持仓增加，预计原油期货维持震荡偏强。