礼物天风机械AI数据中心扩张的电力需求缺口看好柴油发电机燃气轮机两条主线

礼物【天风机械】AI数据中心扩张的电力需求缺口，看好柴油发电机+燃气轮机两条主线 玫瑰AI数据中心进入集中爆发期，电力需求存在可观缺口 根据Gartner最新预测，2024年全球数据中心系统支出1000亿美元，同比+25.3%（主要拉动来自生成式AI的爆发），预计服务器总支出将到2025年达到1400亿美元，2028年达到2000亿美元。 据Gartner，数据中心的集中爆发带来电力的巨大缺口，增量 礼物【天风机械】AI数据中心扩张的电力需求缺口，看好柴油发电机+燃气轮机两条主线玫瑰AI数据中心进入集中爆发期，电力需求存在可观缺口 根据Gartner最新预测，2024年全球数据中心系统支出1000亿美元，同比+25.3%（主要拉动来自生成式AI的爆 发），预计服务器总支出将到2025年达到1400亿美元，2028年达到2000亿美元。 据Gartner，数据中心的集中爆发带来电力的巨大缺口，增量AI优化服务器所需的电力将由2023年的195TWh提升至 2027年的500TWh（相当于美国全国2023年用电量的12.5%）。 玫瑰柴油发电机、燃气轮机为数据中心的主要供电方案，产业链供需存在错配数据中心的爆发预计拉动柴油发电机、燃气轮机的需求。 国内方案：电网供电、5-6台2MW柴油发电机组串联作备用电源（电网足够稳定；燃气轮机国产化率很低）。 美国方案：电网+燃气轮机供电、燃气轮机发电机组作备用电源（数据中心规模远大于国内，导致电网难以稳定支撑）。 太阳【柴油发电机】柴油发电机在数据中心的下游需求占比由23年的30%提升至24年的35%，24年供不应求，行业存在涨价达10%以上；且国内大型机组对外资设备依赖较深，存在较强的国产替代需求。 推荐标的：潍柴重机、玉柴国际。 太阳【燃气轮机】燃气轮机在数据中心的下游需求占比约10-20%（专家口径，大致估算），几乎被GE、三菱、西门子等外资垄断，技术复杂、扩产周期长，目前供给存在较大缺口，上游叶片等零部件也存在连续涨价的情况 （且上游Howmet、PCC等供应商扩产意愿很低），国内零部件厂商借机切入海外燃气轮机供应链，订单指引乐 观。 推荐标的：杰瑞股份、振江股份、应流股份、联德股份。 庆祝海外燃气轮机标的2024年收益率：西门子能源319%（燃气轮机份额提升迅速）、Howmet106%（燃气轮机叶片）、GE67%（燃气轮机）；而国内供应链标的尚未完全发酵，可期待股价映射。 红包推荐标的 1）杰瑞股份：35MW燃气轮机发电机组已在美国市场实现销售/租赁，目前下游客户为油服公司；明年起将推出多种类型发电机组设备拓展其他行业客户，美国市场具备西门子、GE等主机稀缺采购权。 2）联德股份：①制冷：核心客户为英格索兰、江森自控等，已有客户专门成立大数据事业部；②卡特：燃气轮机已有样品、柴油发动机已实现订单，未来份额提升空间巨大。 3）应流股份：GE、西门子、三菱的重燃叶片供应商，持续抢占海外供应链份额，24H2订单开始放量，在手订单接近10亿。 4）振江股份：西门子核心供应商，供燃气轮机的钢结构，净利率20%+，1月西门子25年订单有望落地，份额具备想象空间。