石化化工交运行业日报第2期：无惧外部扰动，坚定看好自主可控和能源安全主线

2025年1月7日 行业研究 无惧外部扰动，坚定看好自主可控和能源安全主线 ——石化化工交运行业日报第2期（20250107） 要点 市场对特朗普关税政策具高关注度，坚定看好自主可控和能源安全主线。北京时间1月6日晚，华盛顿邮报报道，根据内情人士称，美国当选总统特朗普的助手们正在探讨适用于“所有国家”但只涵盖关键进口商品的关税计 划，这有别于特朗普于总统竞选期间关于关税的相关规划。消息发布后，市场针对所谓“关键进口商品”的类别进行了较为热烈的讨论，但随后特朗普本人通过社交媒体对上述消息进行了否认。虽然上述消息不实，但从市场对上述报道最初的反馈来看，市场对特朗普上台后的关税政策具有较高的关注度。结合近期美国商务部、美国国防部将我国相关企业纳入清单的行为，以及特朗普在上一任期的具体政策来看，我们认为特朗普正式上任后，仍有较大可能通过包括但不限于调整关税等措施对于我国新能源和半导体等关键产业链进行限制或制裁，在此预期下我们坚定看好自主可控和能源安全主线。 在自主可控领域方面，优先建议关注半导体材料和OLED材料两大方向。半 导体材料方面，24年来全球半导体行业景气持续回升，而在海外加大对华半 导体产业限制的预期下，国内半导体领域自主可控、国产替代的重要性再度凸显，半导体相关材料、设备、工艺等领域的国产化进程或将进一步加快，进而推动半导体领域相关龙头企业投资价值的提升。此外，美东时间1月7日至10日，全球规模最大、最具权威性、影响力的科技盛会CES在美国拉斯维加斯召开，该会议是全球科技创新和消费电子行业的风向标。持续建议关注光刻胶、电子特气、湿电子化学品、CMP等细分领域半导体材料企业产品的研发、导入进度及相关新增产能的落地进展。OLED材料方面，AMOLED显示技术已成为智能手机领域市场份额占比最大的显示技术。而同时，随着OLED在中尺寸应用领域渗透率的不断提升，OLED产业将有望实现持续性地快速增长，上游国产材料厂商持续受益。在能源安全方面，国内“三桶油”提升油气产量，助推“增储上产”再上新台阶，保障传统能源供应；国家也在推动锂电、光伏等新能源产业“反内卷”措施的落地，锂电、光伏产业链竞争格局有望得到优化，对上游材料端龙头企业将形成利好。 今日产品价格动向：1）能源：美国和德国公布的经济数据表现疲软抵消了 利好支撑，国际原油价格承压下跌；市场交投氛围平静，西北汽柴油价格趋势渐稳；液化气市场价格上涨，市场企稳向好。2）化工：EVA市场高位盘整；PBT市场价格小幅上涨，厂商持挺涨意愿；成本及供应双重利好，丁腈 橡胶市场价格走势上行；企业去库显著，电石市场行情止跌反涨。3）农化：黄磷供需僵持观望，低价货源难寻；氯化钾市场挺价运行，场内交投观望心态重；复合肥市场低位盘整，新单成交清淡；代森锰锌今日市场震荡维稳，国内主流生产商装置稳定开工。4）新材料：负极材料产能利用率仍不 及预期；隔膜市场价格偏稳，供需产销量均处于高位；硫酸亚铁价格高居不 下，磷酸铁厂家生产成本承压；硅片价格持续走高。 投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海 油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 目录 1、本日化工品行情回顾3 1.1石油石化3 1.2基础化工4 1.3新材料8 2、风险分析10 产品单位最新价格近一月均价30日涨跌幅2025年均价2024年均价2025年涨跌幅代表上市公司 表1：炼化化纤相关产品当日价格 1、本日化工品行情回顾 1.1石油石化 炼化化纤 WTI原油美元/桶 73 71 9.3% 73 76 2.1% 布伦特原油美元/桶76747.3%76801.9% 0.0% 8818 8457 5.1% 8343 8457 汽油(92#国VI)元/吨 石脑油元/吨775477470.6%775480160.0% 中国石油、中国石化、中国海油 国内航空煤油 元/吨 5767 5808 -0.9% 5767 6251 -0.9% 柴油(0#国VI)元/吨728573070.5%728575580.0% 中国石油、中国石化、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化 PX元/吨71007136-0.7%71028234-0.1%恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、 恒逸石化 0.1% 5543 4792 0.8% 4775 4796 元/吨 PTA 涤纶POY 元/吨 7135 7085 1.2% 7133 7620 0.1% 乙二醇元/吨469346671.7%469345760.1% 涤纶FDY元/吨759275710.6%759081670.1% 桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化 涤纶DTY 元/吨 8459 8443 0.0% 8455 9054 0.1% 锦纶POY 元/吨 14350 14707 -3.0% 14393 16221 -2.0% 台华新材 涤纶短纤元/吨71277139-0.6%712775450.0%桐昆股份、新凤鸣 氨纶元/吨2537525450-1.5%25375284780.0%华峰化学、新乡化纤 粘胶短纤 元/吨 13680 13811 -1.0% 13780 13469 -1.0% 三友化工、吉林化纤、ST中泰 资料来源：iFind，光大证券研究所整理，数据截至25年1月7日（下同） 油运及海运 图1：原油运输指数及波罗的海干散货指数图2：上海出口集装箱运价指数 资料来源：Wind，光大证券研究所整理，数据截至2025年1月6日资料来源：Wind，光大证券研究所整理，数据截至2025年1月3日 产品单位最新价格近一月均价30日涨跌幅2025年均价2024年均价2025年涨跌幅代表上市公司 表2：煤化工相关产品当日价格 1.2基础化工 煤化工 环渤海动力煤:秦皇岛(5500K) 无烟煤(Q:7000中块):焦作 元/吨705705-0.7%7057180.0%中国神华、中煤能源、陕西煤业 元/吨10201078-8.1%10411135-2.9%神火股份、华阳股份、兰花科创 焦炭:准一级冶金焦:华 东地区:山东 元/吨 1710 1752 -5.5% 1710 1994 0.0% 山西焦化、云煤能源、宝泰隆 焦煤(1/3焦煤)元/吨14251509-8.1%142519190.0%山西焦煤 甲醇(优等品)元/吨248224333.8%248223680.0%远兴能源、兴化股份 醋酸元/吨297029560.7%297031780.0%华鲁恒升、江苏索普、华谊集团 聚乙烯元/吨895588712.0%895284190.4%宝丰能源、亚星化学 聚丙烯元/吨764376420.0%763977390.0%宝丰能源、卫星化学 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：化肥相关产品当日价格 化肥及农药 产品 单位 最新价格 近一月均价 30日涨跌幅 2025年均价 2024年均价 2025年涨跌幅 代表上市公司 复合肥 元/吨 2960 2942 2.0% 2960 3045 0.0% 新洋丰、云图控股 尿素 元/吨 1712 1826 -9.0% 1771 2309 -4.8% 华鲁恒升、阳煤化工、华锦股份 合成氨 元/吨 2361 2493 -9.7% 2373 2622 -2.7% 云天化、远兴能源、鲁西化工 磷矿石 元/吨 1058 1058 0.0% 1058 1056 0.0% 云天化、川恒股份、兴发集团 磷酸一铵 元/吨 3090 3146 -3.4% 3094 3183 -0.9% 新洋丰、川发龙蟒 工业级磷铵 元/吨 5838 5847 -1.3% 5839 5673 -0.1% 川发龙蟒、川恒股份、云图控股 磷酸二铵 元/吨 3877 3877 0.0% 3877 3907 0.0% 云天化、湖北宜化、兴发集团 黄磷 元/吨 23259 23116 -0.4% 23193 23300 0.6% 兴发集团 硫磺 元/吨 1654 1704 -3.1% 1673 1269 -2.2% 中国石化、恒力石化 硫酸 元/吨 443 443 5.4% 443 315 0.0% 云南铜业、铜陵有色 氯化钾(60%粉) 元/吨 2550 2550 0.0% 2550 2520 0.0% 盐湖股份、亚钾国际、藏格矿业 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 产品 单位 最新价格 近一月均价 30日涨跌幅 2025年均价 2024年均价 2025年涨跌幅 代表上市公司 草甘膦 元/吨 23850 24090 -2.9% 23879 25231 -0.8% 兴发集团、新安股份、江山股份 草铵膦 元/吨 48000 48267 -2.0% 48000 55213 0.0% 利尔化学 2,4-D 元/吨 13500 13780 -2.5% 13550 13367 -2.5% 润丰股份 麦草畏 元/吨 58000 58000 0.0% 58000 59557 0.0% 扬农化工、长青股份 烯草酮 元/吨 74000 74967 -1.3% 74857 68679 -1.3% 先达股份 氟磺胺草醚 元/吨 132000 132000 0.0% 132000 132000 0.0% 长青股份 联苯菊酯 元/吨 128000 128000 0.0% 128000 134014 0.0% 扬农化工 高效氯氟氰菊酯 元/吨 108000 108000 0.0% 108000 108392 0.0% 扬农化工、长青股份 氯氰菊酯 元/吨 65000 65000 0.0% 65000 61768 0.0% 扬农化工 代森锰锌 元/吨 24000 24000 0.0% 24000 23251 0.0% 利民股份 百菌清 元/吨 27500 27500 0.0% 27500 20128 0.0% 利民股份、苏利股份 嘧菌酯 元/吨 139000 139317 -0.7% 139000 144958 0.0% 美邦股份、利民股份、苏利股份 肟菌酯 元/吨 260000 265000 -3.7% 260000 312001 0.0% - 表4：农药相关产品当日价格 丙硫菌唑元/吨 133500 134950 -1.1% 134786 144582 -1.1% 安道麦、海利尔 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 图3：主要农产品价格（元/吨） 资料来源：iFind，光大证券研究所整理，数据截至2025年1月7日 表5：聚氨酯相关产品当日价格 聚氨酯 产品 单位 最新价格 近一月均价 30日涨跌幅 2025年均价 2024年均价 2025年涨跌幅 代表上市公司 纯MDI 元/吨 18750 18772 0.8% 18750 19027 0.0% 万华化学 聚MDI 元/吨 18150 18232 -0.3% 18164 1741