现货市场压力较大，短期盘面弱势延续

核心观点与市场分析

• 现货行情：尿素现货市场压力较大，短期弱势延续。主力高开后偏弱震荡，收盘价格重心下移。工厂报价稳中小幅松动，新单成交氛围偏弱。
• 供需格局：供应端，日产小幅波动，河南延化和四川美氰预计近几日复产，河北田原即将停车，但整体供应压力有回升预期。需求端，市场悲观情绪浓厚，下游复合肥工厂走货不佳，装置负荷降低，板材等工需下游陆续放假停产，淡储需求及经销商备货情绪均不足。
• 后市预测：供强需弱格局延续，春节前日产边际回升、刚需走弱，工厂节前有收单压力，预计现货行情继续向下松动。

期现行情与数据

• 期货方面：尿素主力2505合约1654元/吨高开震荡下行，收于1647元/吨，跌幅0.12%，成交量减半，持仓量276313手（-1527手）。前二十名主力持仓席位显示，多头净增，空头净减，但空头主力仍占主导。
• 现货方面：工厂报价稳中小幅松动，新单成交偏弱。山东、河南及河北尿素工厂出厂价格多在1530-1580元/吨，主流成交价倾向于低端；山西尿素价格稳中下滑，大颗粒尿素价格稳定在1570-1590元/吨，部分小颗粒尿素价格降至1480-1490元/吨。
• 仓单与基差：尿素仓单数量6932张，环比持平。基差方面，以山东地区为基准，1月合约基差-20元/吨（+5元/吨），5月合约基差-67元/吨（+11元/吨），基差走强。

供应数据

• 全国尿素日产量17.45万吨，较昨日持平，开工率76.69%。12月平均日产量17.78万吨，较11月下降0.79万吨，平均开工率78.12%，较11月下降3.51%。

研究结论与操作建议

• 市场结论：尿素市场供强需弱，短期缺乏利好提振，盘面延续偏弱态势。
• 操作建议：考虑到价格水平偏低，前期空单适量持有，不建议过分追空，短期或在1630支撑处附近有所博弈。2505合约运行区间参考1700-1550元/吨。