开放式基金与大类资产跟踪报告：首批上证基准做市公司债ETF正式获批，将于本周首发

证券研究报告 公募基金报告日期：2025年01月06日 首批上证基准做市公司债ETF正式获批，将于本周首发 ——开放式基金与大类资产跟踪报告 华龙证券研究所 开放式基金（非货币）指数走势 分析师：陈霁 执业证书编号：S0230521030003邮箱：hlzqcjyt@hlzq.com 相关阅读 《公募基金规模重回正增长，11月份规模逼近32万亿元大关—开放式基金与大类资产跟踪报告》2024.12.30 《逆周期政策初见成效，新一轮上行周期有望开启—机床指数投资价值分析报告》2024.12.27 《香港互认基金管理规定修订发布 —开放式基金与大类资产跟踪报告》 2024.12.25 请认真阅读文后免责条款 摘要： 基金市场一周动态：1.主动权益基金2024排名落定，绩优基金多持仓通信与电子；2.科创板有望迎来新宽基指数，基金公司积极备战；3.放宽至80%！内地与香港基金互认机制新规落地实施； 4.南方基金等首批上证基准做市公司债ETF正式获批。 大类资产及开放式基金表现：A股：上周（20241230-20250103，下同）核心指数整体回撤，其中中小市值指数如中证2000 （-9.66%）、中证1000（-8.85%）回撤幅度较大，大市值风格指数如中证A50(-4.23%)，上证50（-4.24%）相对抗跌。核心指数平均涨跌幅-6.63%，中值-6.98%。港股及海外市场：（1）港股：上周港股普遍回调，其中恒生指数（-1.64%）相对抗跌，恒生科技（-2.98%）回撤幅度较大。恒生指数收盘报19760.27、恒生科技收盘4403.12、港股通央企红利指数报收962.45。AH溢价指数回落，-0.93%。（2）海外：上周全球市场普遍回调。仅韩国综合指数与英国富时100小幅上涨。综合来看上周海外指数表现排序： 欧洲＞美股＞亚太＞港股。债券市场：国债1年期最新收益率报1.0572%，10年期收益率报1.5895%，10年期国债收益率持续下坡，跌至1.5%水平，1年期收益率略有回升，维持在1%以上水平。从债券指数周度表现来看，上周表现：利率债＞信用债＞政金债＞可转债。长债大于短债。商品及期货市场：上周能源 （4.68%）与贵金属（1.11%）表现较好，回撤力度较大的是油脂油料（-1.80%）与有色（-1.63%）。开放式基金周度业绩：权益型周度回报均值为-5.31%，“固收+”型周度平均回报-1.36%，纯债型周度回报0.19%，QDII周度平均回报-0.21%，商品型周度回报1.11%。从基金二级分类来看，上周平均回报最高的是商品型 （1.11%），平均标准差最大的是灵活配置型（2.80%）。 新发基金数据：已成立：上周已成立基金共15只，合并发行规模116.80亿元。其中发行规模大于2亿元的基金共14只，规模 116.52亿元。首发：本周（20250106-20250110，下同）首发基金共43只。其中数量占比前三的类型包括：被动指数型基金14只，被动指数债券型基金9只，偏股混合型基金5只。新上市：本周新上市10只公募基金：股票型ETF9只，债券型ETF1只。 请认真阅读文后免责条款 1 权益仓位跟踪：据Wind估算，上周整体权益仓位仍然略有下降 （-0.25%），平均仓位66.84%，前值67.09%。分类型来看，平衡混合型（+3.54%）、普通股票型（+0.18%）与灵活配置型（+0.04%）不同程度的增加了权益仓位，偏股混合型（-0.36%）与偏债混合型（-0.80%）降低了权益仓位。 风险提示：统计数据偏差风险；市场风险；政策风险；宏观经济变化风险；国内外市场系统性风险；特别提示：基金过往业绩不代表未来表现；本报告涉及的基金不构成投资建议。 内容目录 1基金市场一周动态4 1.1主动权益基金2024排名落定，绩优基金多持仓通信与电子4 1.2科创板有望迎来新宽基指数，基金公司积极备战5 1.3放宽至80%！内地与香港基金互认机制新规落地实施5 1.4南方基金等首批上证基准做市公司债ETF正式获批6 2大类资产及开放式基金表现7 2.1大类资产周度市场回顾7 2.2各类基金周度业绩表现10 3新发基金数据10 3.1上周已成立基金10 3.2本周首发基金11 3.3本周新上市基金13 4权益仓位跟踪13 5风险提示14 5.1统计数据偏差风险14 5.2市场风险14 5.3政策风险14 5.4宏观经济变化风险14 5.5系统性风险14 5.6特别提示14 图目录 图1：A股核心指数上周收益率8 图2：申万一级行业上周前五/后五收益率排名（%）8 图3：恒生指数与沪港AH溢价指数走势8 图4：恒生科技与港股通央企红利指数走势8 图5：港股主要指数周度收益率9 图6：全球主要指数周度收益率(%)9 图7：1年期与10年期中国国债收益率走势(%)9 图8：短期资金利率变化(%)9 图9：中国市场主要固收指数周度收益率9 图10：Wind核心商品指数周度收益率9 表目录 表1：各类基金周度业绩表现10 表2：上周已成立规模大于2亿的基金（只含主代码）10 表3：本周首发基金（只含主代码）11 表4：本周新上市基金13 表5：权益仓位估算环比变化值13 1基金市场一周动态 1.1主动权益基金2024排名落定，绩优基金多持仓通信与电子 主动权益类基金2024年业绩日前正式尘埃落定。数据显示，相比2023年，主动权益类基金整体回报率提升，但分化依然较大。2024年获正回报的基金数量占比超过六成，业绩表现最佳的产品回报率超69%，首尾业绩差超100%。从持仓情况来看，绩优基金多重仓通信、电子等科技板块。规模方面，与前两年类似，10亿元以下“小而美”基金产品在业绩方面仍占据突出优势。 纵观2024年A股市场表现，主题快速轮动贯穿全年行情。据Wind统计，截至2024年底，上证指数、创业板指的年涨幅均超12%，深证成指全年涨超9%。行业方面，在申万一级31个行业指数中，共有21个实现上涨，其中银行、非银金融、通信三大行业指数涨幅领先，年涨幅达到34.39%、30.17%、28.82%。此外，家用电器行业指数涨逾25%，电子、汽车等5大行业指数涨逾10%。 伴随着市场回暖，主动权益类基金（含普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型，不同份额合并计算，下同）的整体业绩相比此前也有所提振。Wind数据显示，在全市场4505只主动权益类基金中，共有2765只基金的年度回报率为正，占比约为61%，远高于2023年。 主动权益类基金业绩排名也随之出炉。数据显示，摩根士丹利基金旗下产品大摩数字经济A以69.23%的年度回报率成为年度“冠军”，高出第二名约17个百分点。财通基金旗下产品财通景气甄选一年持有A以51.85%的年内收益率斩获“亚军”；业绩排名第三的则为工银瑞信基金旗下产品工银新兴制造A，年度回报率为50.28%。上述三只产品均为偏股混合型基金。除此之外，银华数字经济A的业绩也达到了50%，位居第四，而这也是2024年业绩表现最为优异的普通股票型基金。 从持仓情况来看，受整体市场表现的影响，2024年业绩排名靠前的主动权益类基金，其持仓大多集中在通信、电子等科技赛道。 以大摩数字经济A为例，2024年三季度数据显示，该基金重仓了中际旭创、新易盛等4只通信个股，沪电股份、海光信息等5只电子板块公司。从上述重仓股的年内走势来看，多只个股有良好表现，如新易盛、海光信息、润泽科技等个股年内实现翻倍涨幅，英维克、沪电股份等涨幅则超过80%。 业绩排名第二的财通景气甄选一年持有A同样选择了科技赛道。截至2024年三季度末，该基金的前十大重仓股包括生益电子、新易盛、中际旭创、沪电股份、长电科技等，均属于信息技术行业，同样包含了多只涨幅超过50%以上的个股。此外，业绩居前的工银新兴制造A、银华数字经济 A、国融融盛龙头严选A、财通成长优选A等绩优基金持仓也多集中在科技赛道。（经济参考报） 1.2科创板有望迎来新宽基指数，基金公司积极备战 进入2025年，ETF市场将迎来新的宽基指数。据中国基金报记者了解，目前指数公司正在酝酿推出科创板综合指数，将成为继科创50指数、 科创100指数、科创200指数之后又一只科创板宽基指数。 近两年，宽基ETF成为场内“吸金”利器，诞生了一批“巨无霸”产品，新出炉的宽基指数势必会成为基金公司的“必争之地”，多家公募对科创板综合指数跃跃欲试，力争进入首批科创板综指ETF名单之列。 2024年6月，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），提出丰富科创板指数、ETF品类及ETF期权产品。在此背景下，又一只科创板宽基指数渐行渐近。 据业内人士透露，指数公司正在研究推出科创板综合指数，与科创50 指数、科创100指数、科创200指数一起，构建科创板多层次宽基指数体系。 宽基ETF历来是基金公司的必争之地。据中国基金报记者了解，目前多家基金公司在密切关注科创板综合指数的进展。 对于基金公司争夺科创板综指布局先机的原因，一位业内人士分析道，监管层面非常重视宽基指数，新“国九条”明确提出，建立ETF快速审批通道，推动指数化投资。指数公司近期也重新修订了多只宽基指数，例如，将中证100指数修订为中证A100指数，对上证180指数也重新作了修订，这些举措给基金公司布局宽基ETF带来了很大动力。 从市场层面看，过去两年，核心宽基指数ETF规模出现爆发式增长，这一方面反映出投资者交易习惯的变化，另一方面也折射出随着资本市场逐渐成熟，要获取超越宽基指数的超额收益越来越难。因此，越来越多的基金公司将核心宽基指数ETF作为布局重点，不断加大投入。 上述业内人士指出，目前，沪深300ETF、中证500ETF等宽基ETF已经形成“强者恒强”的马太效应，对于基金公司而言，再去布局沪深300ETF或中证500ETF，难度非常大。一些有志于发展ETF业务但苦于缺少大规模宽基ETF的公司，非常希望能够争取到新的宽基指数授权，实现在宽基ETF领域的弯道超车。（中国基金报） 1.3放宽至80%！内地与香港基金互认机制新规落地实施 为更好满足中国内地与香港两地投资者跨境理财需求，促进资本市场开放，不久前中国证监会修订了内地与香港基金互认机制。今天(2025年1 月2日)将迎来新规施行的首个交易日。专家表示，新规施行后投资者选择互认基金品种和数量将增加。按照新规，今天起合规的中国内地基金产品和香港基金产品，在对方市场基金销售比例限制从之前的50%放宽至80%。 施罗德投资表示，新政将大幅上调其在内地销售基金的配额。(央视新闻/同花顺iFinD)。 1.4南方基金等首批上证基准做市公司债ETF正式获批 近年来，随着金融市场的不断创新与发展，理财配置的选择愈发多样化，债券ETF市场的持续扩容，为投资者提供了更多元化的投资工具。2024年11月29日，南方基金等8家基金管理人申报了基准做市公司债ETF，公募基金在债券ETF市场的产品布局不断拓展。2024年12月31日，南方上证基准做市公司债交易型开放式指数证券投资基金（以下简称：南方上证公司债ETF）正式获批，有望为投资者提供一个更加便捷、灵活的投资选择。 据了解，债券ETF是指以债券类指数为跟踪标的的交易型证券投资基金，基金资产是一篮子债券的组合，兼具债券特色与基金优势，是高效化的指数化投资工具。投资者既可以在一级市场以组合证券来申购、赎回债券ETF份额，也可以在二级市场买卖债券ETF份额。从国内外债券市场发展来看，当前债券ETF已成为全球聪明资金的重要配置方向。据Bloomberg、东方财富、南方基金相关数据显示，截至2024年，全球债券ETF总规模为2.36万亿美元，其中美国1.56万亿美元（占比66%），是债券ETF最主要、最成熟的市场。从国内债券市场发展来看，今年以来债券ETF的多重优点逐渐被市场认可，各类型的债券ETF规模都有明显上升。截至2024年