莱宝高科机构调研纪要

莱宝高科机构调研报告 调研日期:2025-01-03 深圳莱宝高科技股份有限公司是一家专业研发和生产平板显示上游材料及触控器件的龙头厂商,成立于1992年。公司于2007年1月12日在深圳证券交易所上市,股票代码为002106。公司主导产品包括中小尺寸(10英寸以下为主)平板显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片(CF)、TFT-LCD面板和电容式触摸屏(目前以中大尺寸产品为主,10-27英寸),可提供完整的平板显示材料的技术解决方案,产品规格品种齐全,广泛应用于平板电脑、触控笔记本电脑、一体化计算机等消费电子应用领域及车载仪器仪表、家电、办公、医疗、工业控制面板等专业应用领域。公司拥有技术涵盖超薄玻璃基板的切割磨边、抛光、钢化、真空磁控溅射镀膜、光刻、图形加工、化学气相沉积(CVD)成膜、干法刻蚀技术、宽视角、半反半透型TFT、柔性TFT、薄化技术、CNC精雕、激光切割、丝印、FOG、AFC镀膜、全贴合、AR镀膜、AF蒸镀、AF喷涂、AG膜层、一体黑等一系列精密技术。公司具有强大的新产品、新技术的开发能力,每年开发新产品200多种。公司的ITO导电玻璃被评为广东省重点新产品;彩色滤光片被认定为“国家重点新产品”,电容式触摸屏被认定为“深圳市重点自主创新产品”,柔性SFM结构电容式触摸屏产品2021年被中国电子材料行业协会和中国光学光电子行业协会液晶分会联合认定为“第四届中国新型显示产业链创新突破奖”。公司具有完善的法人治理结构和科学的产品质量管理体系,已通过ISO9001质量管理体系认证、QS9000质量管理体系认证、TS16949汽车质量管理体系认证、ISO14064温室气体排放核查认证、QC080000有害物质管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证 、ANSI&ESDS20.20静电防护管理体系认证、EICC电子行为准则认证、ISO45001(OHSAS18001)职业健康安全管理体系认证、ISO27001信息安全管理体系认证、IATF16949汽车质量管理体系认证、RBA责任商业联盟行为准则认证和ISO50001能源管理体系认证。产品质量稳定优异,与包括联想(Lenovo)、惠普(HP)、戴尔(DELL)、华硕(ASUS)、小米(MI)等在内的全球知名消费类电子产品品牌厂商以及已与包括美国伟世通、德赛西威、法国弗吉亚、航盛、长江电子等海内外知名汽车总成一级(Tier1)厂商建立起业务合作关系,市场需求前景广阔。 2025-01-06 证券事务代表曾燕 2025-01-032025-01-03 深圳市光明区光源四路9号公司光明工厂 特定对象调研,现场参观 二期办公楼三楼305会议室 前海开源基金管理有限公司 基金管理公司 唐栩 大成基金管理有限公司 基金管理公司 柴子钰 本次调研活动由深圳莱宝高科技股份有限公司(以下简称“公司”)证券事务代表带领调研人员参观了公司展厅,然后在会议室向参与调研人员主要介绍了公司主营业务情况、近期生产经营情况、所处行业发展现状及未来发展趋势、产品相关技术发展现状及未来发展趋势、新产品研发以及公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件(MED)项目等相关情况,并进行相关沟通交流。 本次调研活动的主要沟通内容如下:1、请介绍一下公司各主要产品的营业收入构成情况。 答:公司于2024年3月30日发布的《公司2023年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”项下的“四、主营业务分析”对2023年度主营产品的销售收入变化情况进行了相应说明,整体而言,公司2023年度实现整体销售收入55.86亿元,其中:笔记本电脑 用触摸屏(产品出货以全贴合产品为主)的销售收入占公司整体销售收入的85%以上,车载触摸屏业务板块(含车载盖板玻璃、车载触摸屏 )的销售收入占公司整体销售收入的比例不足10%。2、公司2025年笔记本电脑用触摸屏的销售是否有望实现同比增长? 答:一方面,微软公司近期宣布2025年10月14日后将不再为windows10操作系统提供来自windows更新的免费软件更新、技术支 持或安全修复程序以及windows11操作系统日益为更多消费者体验使用,且自windows10操作系统起默认支持触控操作,从而有望带动全球笔记本电脑2025年的升级换代;另一方面,带有人工智能(AI)功能的AIPC产品在2024年为发展元年,2025年AIPC的硬件、操 作系统、人工智能操作及其他软件资源有望进一步升级并有望得到笔记本电脑厂商进一步的深入开发新产品和推广应用,AIPC产品2025年需求有望进一步增长,从而有望带动全球笔记本电脑的需求增长。近期全球行业咨询机构集邦咨询(TrendForce)发布研究报告,预测全 球笔记本电脑2025年出货量将达1.83亿台,同比2024年度有望同比增长4.9%。鉴于触摸屏起到替代键盘和鼠标操作的触摸 控制功能,将为笔记本电脑带来更为便捷的操控体验,笔记本电脑用触摸屏2025年的需求有望相应受益并同比增长。公司依托拥有全球笔记本电脑知名品牌客户资源优势,2025年将积极抓住市场有利时机,不断为客户开发笔记本电脑用触摸屏的新技术、新产品,努力实现2025年笔记本电脑用触摸屏产品销售同比增长。 不过,公司笔记本电脑用触摸屏业务2025年仍将面临行业竞争日益激烈、显示面板厂商日益加大嵌入式结构(OnCell/InCell)触控显 示一体化产品的市场推广力度并对以公司为代表的外挂式结构电容式触摸屏厂商带来日益加剧的替代竞争等挑战,同时全球笔记本电脑用触摸屏的市场需求还可能受全球经济形势变化、消费者对未来收入的预期及购买需求变化等一系列综合因素影响,公司2025年度笔记 本电脑用触摸屏的销售能否实现同比增长存在一定的不确定性,具体经营业绩请以公司后续披露的定期报告数据为准。 3、公司2025年车载触摸屏业务板块销售是否有望实现继续保持增长? 答:公司车载触摸屏业务板块的产品线主要包括车载触摸屏和车载盖板玻璃, 其中车载触摸屏是指公司制作带有触控传感器膜层(Sensor)的车载触摸屏产品,包括G-G结构、OGS结构等;车载盖板玻璃是指公司仅制作车载盖板玻璃(无需公司制作触控传感器膜层(Sensor)),然后交给Tier1客户或其指定的合作伙伴完成嵌入式结构(OnCell/InCell)的车 载触控显示一体化模组的贴合加工工序。随着汽车日益向电动化、智能化、网联化等方向发展,汽车传统的仪器仪表盘、中控台、副驾驶位等逐步向一体化集成制作方向发展,相应带来车载盖板玻璃从原来的以单屏(中控台)为主,目前逐步拓展向双联屏、三联屏方向发展,在产品尺寸不断扩大的同时,车载盖板玻璃对3D、曲面、异形等不同形状的定制化设计和生产需求逐步增加。 公司车载触摸屏业务板块2024年整体的订单需求及产品生产销售情况较去年同期有所增加,尤其是自2024年第三季度以来,公司车载触摸屏业务板块的订单需求增长较快,公司面临较大的产品交付压力,正在积极采取措施努力满足客户的需求。 随着全球汽车日益向电动化、智能化、网联化方向深入发展,预计2025年全球新能源汽车出货量有望继续保持增长,与其配套使用的全球车载触摸屏日益向大屏化、多屏化方向深入发展,市场需求有望相应增长。此外,公司近几年来持续加大对海内外汽车总成一级厂商(Tier1)客户的开发,在该等客户积累的产品项目数量日益增加;公司后续将根据客户需求增长,适时适度扩充车载触摸屏(含车载盖板玻璃) 的产能,并在具备相关条件的情况下规划逐步开发和拓展车载触摸屏业务板块更多附加值的产品市场。综合而言,公司2025年车载触摸屏业务板块的产品销量有望继续保持增长。 不过,车载盖板玻璃和车载触摸屏2025年一方面面临产品价格持续下降的压力,一方面还面临已占据主流市场地位的InCell结构触控显 示一体化带来日益增加的替代竞争压力,公司2025年车载触摸屏业务板块的整体销售能否最终实现同比增长存在一定的不确定性,敬请包括您在内的各位投资者予以客观理性看待,具体经营业绩请以公司后续披露的定期报告数据为准。 4、目前触摸屏在笔记本电脑的渗透率情况如何?未来渗透率是否会有较大比例的提升? 答:笔记本电脑以商用办公功能为主,主要面向企业用户、个人商务办公等成熟、理性的消费者群体。带有触控功能的笔记本电脑比传统键盘鼠标的笔记本电脑的易用性和便捷性日益凸显,在PPT播放、网页浏览、视频播放、游戏、低年龄段(一般为12岁以下)在线学习等特定应用场景下呈现出更多的便捷、高效特征,触摸屏在笔记本电脑的渗透率近几年来处于稳定提升趋势;但由于传统的键盘和鼠标能够满足基本的日常办公需求,触控笔记本电脑未出现爆发式增长态势,鉴于笔记本电脑用触摸屏属于特定的细分市场,目前市场上缺乏触摸屏在笔记本电脑的渗透率的第三方公开统计数据,结合公司与主要客户的沟通了解并参考行业相关资讯,近年来触摸屏在笔记本电脑的渗透率约 20%左右(该数据与实际情况可能存在一定的偏差,仅供参考)。 随着windows11操作系统不断被各大笔记本电脑厂商在新机型中大力推广应用,且操作系统的易用性日益被更多的消费者接受,以及消费者对远程办公、视频会议、在线学习等快捷、高效的使用体验的认可度日益提升,以及微软公司近期宣布2025年10月14日后将不 再为windows10操作系统提供来自windows更新的免费软件更新、技术支持或安全修复程序,有望带动笔记本电脑的升级换代,相应将在一定程度上刺激带有触控功能的笔记本电脑的需求增长;此外,全球各大知名品牌的笔记本电脑厂商将带有触控功能的笔记本电脑更多定位 于中高档产品,除可以触摸控制以外,还会辅助采用轻薄、美观的铝合金机壳、更高的待机使用时间、更好的显示屏、集成压力触控、集成电子纸显示等更多功能和使用体验,且该类产品对笔记本电脑厂商的业绩贡献更大;此外,2024年是AIPC发展的元年,AIPC产品未来可 能更多要求AI功能匹配精准触控的手写笔操作,随着AIPC需求未来逐步成长,相应可能带来对更好支持手写笔操作的外挂式结构触摸屏的更多新增需求。 综上所述,未来触摸屏在笔记本电脑的渗透率有望稳定提升。不过,笔记本电脑用触摸屏包括OGS/OGM、GF2/GMF、OnCell/InCell等多个技术路线,近几年来OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化技术和产品的渗透率日益提升并对外挂式结构形成替代竞争的压力日益增加,相应可能导致以公司为代表的外挂式结构的笔记本电脑用触摸屏厂商不一定能充分享受到未来可能的市场需求增长的机会。 公司未来将努力抓住全球触控笔记本电脑市场需求增长的有利市场时机,不断创新技术和产品,在持续满足客户对更高性能、更多功能集成 、定制化需求的基础上,努力分享市场成长成果,致力于实现长远可持续发展。5、请您谈谈未来哪类笔记本电脑产品仍有可能继续选择外挂式结构的触摸屏? 答:按照正常的显示模组和触摸屏的报价情况而言,以笔记本电脑主流的14英寸产品为例,同等规格尺寸的外挂式结构触摸屏和OnCell/InCell结构的触摸屏价格相差一般仅为几美元,相对而言,外挂式结构触摸屏不存在信号干扰的处理问题,触控性能更为优良,可靠性和耐用性更好,因此,在价格相差不大的情况下,基于触控性能更为优良的角度考虑,个人判断未来高端商用笔记本电脑和二合一笔记本电脑产品应该还是会选择外挂式结构的触摸屏。目前,高端商用笔记本电脑和以Surface为代表的高端二合一笔记本电脑采用的触摸屏以“玻璃+薄膜 ”结构(GF2/GMF)为主。公司结合自制FilmSensor和自主设计及制作GMF结构触摸屏的优势,未来将进一步加大高端商用笔记本电脑和二合一笔记本电脑市场的开发力度。 此外,结合行业了解情况,AIPC产品未来可能更多要求AI功能匹配精准触控的手写笔操作,随着AIPC需求未来逐步成长,相应可能带来对更好支持手写笔操作的外挂式结构触摸屏的更多新增需求。 6、与笔记本电脑用触摸屏产品相比,公司车载触摸屏产品目前的销售毛利率水平如何