莱宝高科机构调研纪要

莱宝高科机构调研报告 调研日期:2023-08-28 深圳莱宝高科技股份有限公司是一家专业研发和生产平板显示上游材料及触控器件的龙头厂商,成立于1992年。公司于2007年1月12日在深圳证券交易所上市,股票代码为002106。公司主导产品包括中小尺寸(10英寸以下为主)平板显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片(CF)、TFT-LCD面板和电容式触摸屏(目前以中大尺寸产品为主,10-27英寸),可提供完整的平板显示材料的技术解决方案,产品规格品种齐全,广泛应用于平板电脑、触控笔记本电脑、一体化计算机等消费电子应用领域及车载仪器仪表、家电、办公、医疗、工业控制面板等专业应用领域。公司拥有技术涵盖超薄玻璃基板的切割磨边、抛光、钢化、真空磁控溅射镀膜、光刻、图形加工、化学气相沉积(CVD)成膜、干法刻蚀技术、宽视角、半反半透型TFT、柔性TFT、薄化技术、CNC精雕、激光切割、丝印、FOG、AFC镀膜、全贴合、AR镀膜、AF蒸镀、AF喷涂、AG膜层、一体黑等一系列精密技术。公司具有强大的新产品、新技术的开发能力,每年开发新产品200多种。公司的ITO导电玻璃被评为广东省重点新产品;彩色滤光片被认定为“国家重点新产品”,电容式触摸屏被认定为“深圳市重点自主创新产品”,柔性SFM结构电容式触摸屏产品2021年被中国电子材料行业协会和中国光学光电子行业协会液晶分会联合认定为“第四届中国新型显示产业链创新突破奖”。公司具有完善的法人治理结构和科学的产品质量管理体系,已通过ISO9001质量管理体系认证、QS9000质量管理体系认证、TS16949汽车质量管理体系认证、ISO14064温室气体排放核查认证、QC080000有害物质管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证 、ANSI&ESDS20.20静电防护管理体系认证、EICC电子行为准则认证、ISO45001(OHSAS18001)职业健康安全管理体系认证、ISO27001信息安全管理体系认证、IATF16949汽车质量管理体系认证、RBA责任商业联盟行为准则认证和ISO50001能源管理体系认证。产品质量稳定优异,与包括联想(Lenovo)、惠普(HP)、戴尔(DELL)、华硕(ASUS)、小米(MI)等在内的全球知名消费类电子产品品牌厂商以及已与包括美国伟世通、德赛西威、法国弗吉亚、航盛、长江电子等海内外知名汽车总成一级(Tier1)厂商建立起业务合作关系,市场需求前景广阔。 2023-08-30 董事会秘书王行村 2023-08-282023-08-28 特定对象调研,腾讯会议线上调研腾讯会议线上调研 中银基金管理有限公司 基金管理公司 李佳勋,刘生 中泰证券股份有限公司 证券公司 王芳,洪嘉琳 1、根据公司8月26日发布的《公司2023年半年度报告》所述,公司2023年第二季度营业收入环比第一季度大幅增长的主要原因是什么? 答:2023年第二季度,受全球以Chomebook为代表的教育笔记本电脑和商用笔记本电脑的升级换代需求有所回升等因素影响,结合公司进一步加强市 场和客户开发的努力,公司2023年第二季度以笔记本电脑用触摸屏为主要代表的中大尺寸电容式触摸屏全贴合产品销量和销售收入环比第一季度较大幅度增长,鉴于笔记本电脑用触摸屏销售收入占公司整体销售收入的85%以上,相应导致公司2023年第二季度营业收入环比第一季度较大幅度的增长,但同比去年同期仍有一定幅度的下降。 2、公司2023年下半年是否仍有望继续保持2023年第二季度的销售收入持续环比回升的态势? 答:如公司8月26日发布的《公司2023年半年度报告》中“重大风险提示”、“公司面临的风险和应对措施”相关章节说明所述,受2022年下半年出货量下降、比较基数降低等影响,2023年下半年出货量有望同比上升,但受全球经济下行压力、通货膨胀、地缘 政治、消费者未来收入预期下降等综合因素影响,最终能否实现上升存在较大的不确定性。从近期公司主导产品笔记本电脑用触摸屏的订单需求情况来看,受前述一系列综合因素影响,公司第三季度营业收入能否持续环比第二季度实现增长存在一定的难度和不确定性;不过, 在往年正常的笔记本电脑需求周期来看,下半年一般会迎来全球笔记本电脑圣诞节促销和新年销量冲刺等旺季的需求增长,最终取决于全球经济形势的变化、通货膨胀、消费者的未来收入预期和对笔记本电脑等消费类电子产品的消费需求变化等综合因素而定。公司一直专业、专注于全球笔记本电脑用触摸屏的细分市场,不断开发新产品、提升产品技术性能,会积极抓住市场有利时机,在满足客户需求的基础上,努力争取创造更好的经营业绩。公司2023年下半年经营业绩能否实现同比增长存在一定的不确定性,敬请包括您在内的各位投资者予以 客观理性看待,具体经营业绩数据请以公司后续正式发布的正式公告信息为准。 3、请简要介绍一下OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化技术和产品对以公司为代表的外挂式结构电容式触摸屏厂商的替代竞争形势?公司如何应对相应的替代竞争威胁? 答:OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品是将触控传感器膜层(Sensor)集成制作在显示面板的内部,然后再与盖板玻璃贴合制作成触控显示一体化模组;而外挂式结构电容式触摸屏则是在玻璃基板或薄膜基板上制作传感器膜层(Sensor)并在其背面制作保护层( 如:OGS、OGM结构)或与盖板玻璃贴合(如G-G结构、GF2结构、GMF结构)制成电容式触摸屏模组,然后将电容式触摸屏模组与显示模组通过贴合加工而成触控显示模组。相比而言,OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品可将触控驱动芯片和显示驱动芯片集成为一 颗芯片,比外挂式结构电容式触摸屏节省1颗甚至多颗芯片(随着产品尺寸的增大或结构的变化,触控芯片可能不止1颗);此外,结合目前 全球不少显示面板产线整体开工率不足,通过已有显示面板产线增加少部分Sensor膜层的生产工序可在一定程度上提升产线的整体开工率 ,因此,OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品的整体生产成本相对较低,相应对外挂式结构电容式触摸屏的替代竞争日益加大 。 不过,OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品由于触控驱动芯片和显示驱动芯片的功能集成,存在触控信号和显示信号的噪声干扰(Noise)问题,经过近几年持续的技术进步,目前已解决FullHD及以下高分辨率显示屏的芯片噪声干扰问题,但对于2K乃至更高分辨率、更大尺寸的芯片噪声干扰问题仍需进一步改进优化,而外挂式结构电容式触摸屏不存在该等芯片噪声干扰问题;此外,对于3D、曲面、不规则造型等特定形状以及触控同时集成压力感应、电子纸显示、指纹识别等更多功能的应用场景,嵌入式结构触控显示一体化产品基于该 等需求对显示面板正常显示效果的不利影响而难以实现,外挂式结构电容式触摸屏则可以充分的定制化设计满足相应的需求。因此,外挂式结构电容式触摸屏虽然面临嵌入式结构触控显示一体化产品的价格和成本竞争优势带来的市场渗透率不断提升和替代竞争日益加大,但其 仍将有望在笔记本电脑用触摸屏市场维持一定的市场份额。 为应对上述风险,公司将采取积极应对措施,一方面将持续投入研发资源,进一步加大新产品、新技术、新工艺、新设备等开发力度,开发可量产的新产品,力争尽早实现3ACoating、新型结构触控面板等新产品量产。一方面将大力推广超硬AR镀膜、金属网格不可见结构电容式触摸屏、微电腔显示(MED)等新技术、新产品的市场应用。一方面将重点开发国际知名的整机品牌客户和 全球知名的汽车总成一级厂商(Tier1)客户等海外市场,力争海外市场开发取得新的突破。持续优化玻璃基/PI基MiniLED背光、仿木纹盖板玻璃等新产品开发,尽早具备产品化和量产条件,不断培育出新的业务增长点;通过参股投资合作伙伴并在此基础上进一步加强微电腔显示(MED)技术和产品的研发和业务合作,强化和提升公司在彩色电子纸显示技术的储备和核心竞争力,培育新的业务增长点,积极促进公司在彩色电子纸显示产业的规划发展项目落地实施,致力于长远可持续发展。 4、请介绍一下公司的车载触摸屏主要供应给哪些汽车整车厂商;公司车载触摸屏产品中有多少比例应用于新能源汽车? 答:公司车载触摸屏的直接客户为汽车总成一级厂商(Tier1),包括德赛西威、伟世通、马瑞利、航盛等,公司通过该等客户间接将车载触 摸屏供应给的包括长安、吉利、长城、奇瑞、上汽、广汽、通用、福特、本田、丰田、东风悦达起亚等几乎所有内资、合资品牌的汽车整车厂商(大部分新能源汽车新势力厂商除外)。 公司的车载触摸屏应用于传统燃油汽车和新能源汽车在产品技术规格和性能上基本上没有区别,只是根据不同车型的要求定制不同的产品形状和尺寸,且传统汽车整车厂商同时上市销售新能源汽车和燃油汽车,因此,公司没有专门用于新能源汽车的车载触摸屏的销售收入占比的统计数据。 5、公司2023年上半年车载触摸屏业务板块的销售收入同比去年同期是上升还是下降,今年下半年该板块销售收入是否有望实现同比增长? 答:公司车载触摸屏业务板块的产品线主要包括车载触摸屏和车载盖板玻璃,其中车载触摸屏是指公司制作带有触控传感器膜层(Sensor)的车载触摸屏产品,包括G-G结构、OGS结构等;车载盖板玻璃是指公司仅制作车载盖板玻璃(无需公司制作触控传感器膜层(Sensor)),然后交给Tier1客户或其指定的合作伙伴完成InCell结构的车载触控显示一体化模组的贴合加工工序;随着汽车日益向电动化、智能化、网联化等方向发展,汽车传统的仪器仪表盘、中控台、副驾驶位等逐步向一体化集成制作方向发展,相应带来车载盖板玻璃从原来的以单屏(中控台)为主,目前逐步拓展向双联屏、三联屏方向发展,在产品尺寸不断扩大的同时,车载盖板玻璃对3D、曲面、异形等不同形状的定制化设计和生产需求逐步增多。 2023年上半年,公司车载触摸屏业务板块的销售收入同比去年同期有所增长,其中车载盖板玻璃产品销售收入较去年同期有一定幅度增长,但带有自制Sensor的车载触摸屏产品销售收入较去年同期有一定幅度下降。公司2022年已适度优化并扩充了车载盖板玻璃和车载触摸屏的产能,2023年上半年车载盖板玻璃和车载触摸屏的产线均未达到满产状态,结合目前车载触摸屏业务板块的订单需求情况,今 年下半年车载触摸屏业务板块的销售收入有望同比去年进一步增长,但最终能否实现存在一定的不确定性,敬请您予以客观理性看待,具体经营业绩数据请以公司后续正式公告信息为准。 6、请介绍一下公司车载触摸屏产品采用的技术路线以及InCell结构在车载触摸屏市场的渗透率情况如何? 答:车载触摸屏产品的技术路线主要包括嵌入式和外挂式两大类型,其中嵌入式结构包括oncell(外嵌式)和incell(内嵌式)两种结构的车 载触控显示屏,外挂式结构包括G-G(玻璃-玻璃)结构、OGS结构、OGM结构、GF(玻璃-薄膜)结构等。 鉴于公司目前缺乏主流车载显示屏的生产线资源(目前以10英寸、12.3英寸为主,公司现有2.5代TFT-LCD显示面板生产线排版不经 济),以及公司多年在外挂式触摸屏方面十多年专业的制作工艺技术及生产管理经验积累,公司目前生产和销售的车载触摸屏基本上全部采用外挂式结构。根据不同客户、不同技术规格的车载触摸屏产品项目需求,公司的车载触摸屏产品采取多元化的产品解决方案,具体包括G -G结构、OGS结构、OGM结构、GMF结构等,目前以G-G结构和OGS结构的出货量占比相对较高。 此外,公司通过现有的2.5代TFT-LCD显示面板生产线资源已成功研发并掌握了嵌入式结构(oncell/incell)触控显示屏的设计及制作工 艺技术,受限于该生产线排版生产车载显示屏不经济及良品率较低等因素影响,公司目前不具备规模化生产嵌入式结构车载触控显示屏的条件。 鉴于车载触摸屏重点关注触控性能正常基础上的安全性和可靠性,对笔记本电脑用触摸屏对主动笔操作、悬浮触控、多种功能集成操