LPG周报：LPG基差修复，利润空间释放

LPG周报2024年12月29日

行情回顾

本周LPG整体向上大幅补涨，基差迅速收窄，主要涨幅集中在年前最后一个交易日，修复了年内大部分跌幅。周初企稳，周二单日大涨超5%，节后震荡回踩，走势转弱。最终PG02收于4467元/吨，涨133点，涨幅3.07%。同期原油价格大幅上涨，WTI收于74.07美元/桶（涨3.79美元，涨幅5.39%），布伦特原油收于76.69美元/桶（涨3.07美元，涨幅4.17%）。

逻辑与观点

LPG节前最后一个交易日的强劲反弹主要源于利空出尽带来的基差修复。成本端，原油价格持续反弹（“特朗普交易”结束），美天然气价格保持强势，推动成本走强。但全球LPG供给仍非常充裕（2025年OPEC+复产及美LPG出口增量），制约反弹高度。后续需关注进口利润和库存情况，进口利润打开可能压制期价。

重点策略推荐

• 单边期货策略：关注库存消化情况，短期做多PG02。
• 期权策略：买入浅虚值看涨期权。
• 对冲策略：多PG空原油。

风险提示

LPG化工需求修复不及预期。

LPG基本面

• 供应—进口：数据来源同花顺、隆众资讯、中泰期货。
• 需求：包括MTBE和烷基化油需求，数据来源同上。
• LPG相关价格数据：数据来源同上。
• LPG其他数据：数据来源同上。

免责声明及风险提示

本报告仅限中泰期货股份有限公司客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证完整性，中泰期货不承担相关责任。报告知识产权归中泰期货所有，转载需经同意并注明出处。