医药行业周报：积极布局医药消费+医药创新两条主线优质资产

医药行业周报

1. 主要观点

本周继续重点关注医药消费和医药创新两条主线优质资产，重点关注以下细分方向：

• CXO：国内需求见底，海外需求平稳向上，看好龙头企业订单和报表的持续兑现带来的估值修复。
• 创新药：关注恒瑞医药、信达生物等企业的海外授权。
• 中医药：看好2025年中医药板块业绩的刚性和新大单品带来的成长潜力。
• 疫苗及血制品：血制品行业基本面向好，静丙行业未来3-5年有发展机会；疫苗行业基本面承压但部分公司业绩改善。
• 医疗设备与IVD：关注迈瑞医疗、联影医疗等公司。
• 医疗服务：看好眼科、口腔、健康体检等消费医疗方向。
• 线下药店：看好龙头公司市占率提升。
• 创新器械：关注国产龙头外周集采潜在受益机会。
• 原料药：关注健友股份、联邦制药等公司。
• 仪器设备：关注科学仪器下游半导体相关订单的拓展。
• 低值耗材：关注OEM模式下低耗龙头的持续开拓能力。

2. 关键数据

• CXO周涨幅TOP10：部分公司涨幅显著。
• 创新药周跌幅TOP10：部分公司跌幅较大。
• 血制品周涨跌幅：天坛生物、派林生物等表现较好。
• 疫苗周涨跌幅：智飞生物、百克生物等表现较好。
• IVD周涨幅TOP10：新产业、亚辉龙等公司表现较好。
• 医疗设备周涨跌幅：三诺生物表现较好。
• 医疗服务周涨跌幅：固生堂、锦欣生殖等表现较好。

3. 重点公司

• 推荐关注：康为世纪、华大智造、同仁堂、羚锐制药、健民集团、恒瑞医药、百济神州、和黄医药等。

风险提示

• 集采压力大于预期风险。
• 研发进度不及预期风险。
• 竞争加剧风险。
• 政策监管环境变化风险。
• 药物研发服务市场需求下降的风险。