大类资产与基金周报：商品基金领涨，海内外权益基金节后回调

金融工程周报 大类资产与基金周报（20241230-20250103）—— 2025-01-06 金融工程周报 商品基金领涨，海内外权益基金节后回调 太证券分析师：刘晓锋 平电话：13401163428 洋E-MAIL：liuxf@tpyzq.com 证执业资格证书编码：S1190522090001 券 股研究助理：孙弋轩 份电话：18910596766 有E-MAIL：sunyixuan@tpyzq.com 限一般证券业务登记编码：S1190123080008 公司 证自选基金组合业绩表现（2024.09.30-2025.01.03） 券研究报告 资料来源：Wind，太平洋研究院 内容摘要 大类资产市场概况：1）权益：本周A股市场中上证指数收盘3211.43，涨跌幅-5.55%，深证成指、中小板指数、创业板指、上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、北证50涨跌幅分别为-7.16%、-6.79%、-8.57%、-4.24%、-5.17%、-7.99%、-8.85%、-9.66%、 -6.95%。从细分行业来看，本周所有行业均遭遇下跌，大部分行业跌幅较大，其中计算机、国防军工、通信跌幅最大，分别为12.49%、10.48%、9.95%；煤炭、石油石化、银行跌幅较小，分别录得1.61%、2.43%、2.75%。本周港股市场中恒生指数收盘19760.27，涨跌幅为-1.64%，恒生中国企业指数收盘7159.28，涨跌幅为-2.00%。本周美股市场中道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500收盘分别为42732.13、19621.68、5942.47，涨跌幅分别为-0.60%、 -0.51%、-0.48%。2）债券：资金利率方面，7天SHIBOR为1.67%，本周下行7.00BP；DR007、DR001分别为1.68%、1.62%，本周变动-12.12BP、23.34BP。利率债方面，1年期国债收益率、3年期国债收益率、10年期国债收益率分别为1.02%、1.11%、1.60%，本周涨跌幅分别为-2.16BP、-4.09BP、-8.88BP，期限利差（10年-1年）为58.64BP，本周下行6.72BP。信用债方面，1年期企业债（AAA）利差、1年期城投债利差分别为61.45BP、65.18BP，本周分别变动-6.41BP、-5.62BP，信用利差（3年企业债-3年国债）为58.36BP，本周下行6.56BP。本周10年期美国国债收益率、2年期美国国债收益率分别为4.60%、4.28%，美债期限利差 （10年-2年）为32BP，与上周相比，本周变动幅度为1BP。3）商品：商品市场中原油、沪金、沪铜、沪铝、螺纹钢、焦煤、焦炭、工业硅、碳酸锂、生猪、谷物本周涨跌幅分别为4.94%、1.23%、-1.51%、0.25%、0.25%、1.64%、-1.07%、-2.77%、-0.08%、-0.09%、-0.04%。4）外 汇：本周美元、欧元、加元、瑞郎、英镑、澳元、日元、港元相对人民币升贬值幅度分别为 0.14%、-1.05%、0.35%、-0.92%、-0.96%、0.20%、0.56%、0.04%。 基金市场概况：本周新成立基金共计15支，包括权益基金14支以及固收基金1支；其中规模较大的有鹏华中证A500A（28.66亿）、广发景裕纯债A（17.17亿）。从大类基金业绩对比结果来看，本周除商品基金以及固收基金上涨之外，其余大类基金均遭遇下跌。本周商 品基金涨幅最大，达1.11%；权益基金跌幅最大，录得-5.27%。本周原油、黄金上涨，相对而言，海内外权益市场跌幅较大，沪深、恒生、纳指均在节后有所回调，因此，权益类基金本周表现欠佳。 自选基金组合业绩表现：区间绝对收益率（0.31%）、区间年化（1.20%）、区间最大回撤 （3.01%）、区间年化波动（10.12%）、区间下行风险（7.76%）、区间夏普（0.02）、区间卡玛 （0.40）。 内容目录 一、大类资产市场概况4 （一）权益4 （二）债券7 （三）商品9 （四）外汇10 二、基金市场概况11 （一）新成立（只考虑初始基金）11 （二）数量规模12 （三）业绩表现13 三、自选基金组合业绩表现15 四、风险提示16 图表目录 图表1A股主要市场指数涨跌幅度5 图表2A股市场风格指数涨跌幅度5 图表3A股市场行业板块涨跌幅5 图表4港股市场主要指数涨跌幅6 图表5港股市场规模指数涨跌幅6 图表6港股市场行业板块涨跌幅6 图表7美国及其他地区主要市场指数涨跌幅7 图表8我国主要资金利率变化8 图表9我国信用利差&期限利差变化8 图表10美债期限利差变化8 图表11中美利差变化8 图表12我国主要商品涨跌幅9 图表13国外主要商品涨跌幅10 图表14南华指数涨跌幅10 图表15主要货币兑人民币汇率涨跌幅11 图表16美元指数与黄金价格11 图表17本周新成立基金12 图表18大类基金规模情况（万亿）13 图表19大类基金数量情况（只）13 图表20大类基金规模占比（%）13 图表21大类基金数量占比（%）13 图表22大类基金业绩表现14 图表23近一周、一月、一年、今年以来涨幅前五14 图表24近一周、一月、一年、今年以来跌幅前五15 图表25自选基金组合业绩表现（2024.09.30-2025.01.03）15 一、大类资产市场概况 （一）权益 本周A股市场中上证指数收盘3211.43，涨跌幅-5.55%，深证成指、中小板指数、创业板指、上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、北证50涨跌幅分别为-7.16%、-6.79%、-8.57%、-4.24%、 -5.17%、-7.99%、-8.85%、-9.66%、-6.95%。从风格方面来看，大盘价值、大盘成长、中盘价值、中盘成长、小盘价值、小盘成长的涨跌幅分别为-3.09%、-5.11%、-3.78%、-5.86%、-6.01%、-8.00%。从细分行 业来看，本周所有行业均遭遇下跌，大部分行业跌幅较大，其中计算机、国防军工、通信跌幅最大，分别为12.49%、10.48%、9.95%；煤炭、石油石化、银行跌幅较小，分别录得1.61%、2.43%、2.75%。 本周港股市场中恒生指数收盘19760.27，涨跌幅为-1.64%，恒生中国企业指数收盘7159.28，涨跌幅为-2.00%。从规模来看，恒生大型股、大中型股、中型股、中小型股、小型股涨跌幅分别为-1.60%、-1.76%、 -2.76%、-2.82%、-3.04%。从细分行业来看，本周能源业涨幅较大，达1.22%；必要性消费跌幅最大，为3.00%。 本周美股市场中道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500收盘分别为42732.13、19621.68、5942.47，涨跌幅分别为-0.60%、-0.51%、 -0.48%；此外，欧元区STOXX50、英国富时100、法国CAC40、德国DAX、日经225本周涨跌幅分别为-1.83%、0.91%、-0.99%、-0.39%、 -0.96%。 图表1A股主要市场指数涨跌幅度图表2A股市场风格指数涨跌幅度 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -5.55% 上周涨跌幅本周涨跌幅 -4.24% -5.17% -…-6.79% -7.99% -6.95% 4.00% -3.09% -3.78% -5.11% -5.86%-6.01% -8.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% -8.57% -8.85% -9.66% -10.00% 500 大 大中中小小 300 50 上深中创证证小业指成板板 上沪中证深证 中中北证证证 盘盘盘 价成价 值长值 盘盘盘 成价成 长值长 数指指指 数 上周涨跌幅本周涨跌幅 50 2000 1000 资料来源：Wind，太平洋研究院资源来源：Wind，太平洋研究院 -1.61% -2.43% -2.75% -9.95% -10.48% -12.49% 图表3A股市场行业板块涨跌幅 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% -14.00% 煤石银有家纺食交公医商建基钢轻电农综汽环房建机美社传电非通国计炭油行色用织品通用药贸筑础铁工力林合车保地筑械容会媒子银信防算 石金电服饮运事生零材化化属器饰料输业物售料工 制设牧 造备渔 产装设护服饰备理务 金军机 融工 资料来源：Wind，太平洋研究院 图表4港股市场主要指数涨跌幅图表5港股市场规模指数涨跌幅 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% 上周涨跌幅本周涨跌幅 -1.64% -2.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% 上周涨跌幅本周涨跌幅 -1.60% -1.76% -2.76%-2.82% -3.04% -1.50% -2.00% -2.50% 恒生指数 恒生中国企业指数 恒恒恒恒恒生生生生生大大中中小型中型小型股型股型股股股 资料来源：Wind，太平洋研究院资源来源：Wind，太平洋研究院 图表6港股市场行业板块涨跌幅 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 1.22% -3.00% 能原 源材 业料 业 资电公非地工讯讯用必产业科业事需建 技业性筑 业消业 费 医综金必 疗合融需 保企业性 健业消 业费 资料来源：Wind，太平洋研究院 图表7美国及其他地区主要市场指数涨跌幅 上周涨跌幅本周涨跌幅 0.91% -0.60% -0.51% -0.48% -0.39% -0.99% -0.96% -1.83% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 资料来源：Wind，太平洋研究院 （二）债券 本周央行逆回购到期5801亿元，央行开展2359亿元逆回购，实现货币净投放-3442亿元。资金利率方面，7天SHIBOR为1.67%，本周下行7.00BP；DR007、DR001分别为1.68%、1.62%，本周变动-12.12BP、23.34BP。利率债方面，1年期国债收益率、3年期国债收益率、10年期国债收益率分别为1.02%、1.11%、1.60%，本周涨跌幅分别为-2.16BP、-4.09BP、-8.88BP，期限利差（10年-1年）为58.64BP，本周下行6.72BP。信用债方面，1年期企业债（AAA）利差、1年期城投债利差分别为61.45BP、65.18BP，本周分别变动-6.41BP、-5.62BP，信用利差（3年企业债-3年国债）为58.36BP，本周下行6.56BP。 本周10年期美国国债收益率、2年期美国国债收益率分别为4.60%、4.28%，美债期限利差（10年-2年）为32BP，与上周相比，本周变动幅度为1BP。2、3、5、10年期中美利差分别为-325.95BP、 -320.78BP、-306.91BP、-299.59BP，本周2、3、5、10年中美利差倒挂幅度分别变动-8.15BP、-0.09BP、-2.50BP、-6.88BP。此外，10年期法国、德国、英国国债收益率分别为3.29%、2.38%、4.25%。 图表8我国主要资金利率变化图表9我国信用利差&期限利差变化 % SHIBOR:1周DR007DR001(右) 2.1000 2.0000 1.9000 1.8000 1.7000 1.6000 1.5000 1.4000 1.3000 1.2000 0.9000 0