建筑工程行业专题研究：产业链变化预示基建改善，推荐龙头央企等

投资建议：基建、地产、顺周期有色产业链预期改善，推荐中国交建、中国建筑、中国铁建、中国中铁等龙头企业。

产业链分析：

基建产业链：沥青价格全年整体下降，水泥价格小幅上涨。沥青价格波动较大，库存量与价格呈负相关；水泥均价总体平稳，三四季度价格小幅上涨。
地产产业链：商品房成交量全年波动下降，上游玻璃价格下跌。三十城新房成交量同比下降26%，二手房成交量平稳；玻璃价格同比降40%，螺纹钢价格最高达2069元/吨。
顺周期有色矿产：铜、铝价格全年总体走势稳定，原油价格稍有下调。铜价最高10480美元/吨，最低8198美元/吨；铝价最高2712美元/吨，最低2164美元/吨；原油价格一至四季度略有下降。

公司业绩：

八大央企：新签合同额和营收表现分化，部分公司出现负增长；归母净利润有升有降，中国铁建、中国建筑第三季度营收和利润分别同比下降。
重点公司：
- 中国能建：前三季度净利增17.28%，控股股东拟增持3~5亿元；新能源业务新签增长19.4%，获取新能源开发指标63GW。
- 中国交建： Q3净利保持稳健，新签订单快速提升9.3%；股权激励考核净利复合增速8%/8.5%/9%。
- 中国建筑：经营现金流改善明显，控股股东增持彰显信心；房建业务新签订单增长0.9%，基建业务增长26%。
- 中国化学：前三季度利润增长稳健，拓展高附加值的新材料领域；实业新材料业务发展前景可期。