铝：偏震荡思路对待，关注下方支撑 氧化铝：现货低价成交，矿端缓和，盘面大幅跌落

本周观点及逻辑：沪铝重心仍处偏低位，向上驱动有限，底部支撑考验19200-19500区间。铝锭继续去库，但放缓；下游板带箔产量连续第五周回落，型材开工率第三周走跌，加工利润偏中位，显示需求趋弱。铝价短期预计震荡偏弱，受消费淡季和出口压力影响。

氧化铝现货及社库逆转，阿拉丁全口径社库周度累库1.9万吨至223.1万吨，为2024年年中以来首次。国内现货跌价加速，山西4网均价收跌57元/吨至5598元/吨，全周跌130元/吨。矿端供应恢复，博凯、博法地区矿企运输逐步正常化。

AO盘面大跌，近月端关注现货走势，B价差仍大，需警惕反向交易。北方市场做市压价，中间商逐步让利，盘面修贴水动能暂缓。持仓本周明显走低。

行情数据：铝锭去库放缓，下游需求走弱；氧化铝现货跌价加速，社库累库。 交易面：铝价震荡偏弱，氧化铝盘面大跌。 原料端：铝土矿、氧化铝价格下跌，预焙阳极价格稳定。 冶炼端：电解铝开工率稳定。 下游消费端：铝加工材产量回落，终端需求承压。 结论：铝价短期震荡偏弱，关注19200-19500支撑；氧化铝供应端恢复，价格或继续承压。