每周主题、产业趋势交易复盘和展望：盘面“降温”之后，产业趋势关注什么？

本周市场回顾

• 大盘表现：上证指数本周下跌7.55%，全A成交额缩量约444亿至1.33万亿，与50个交易日量能中枢（1.79万亿）的偏离值走扩。
• 市场风格表现：价值显著强于成长，大盘显著强于小盘。重要指数缩量普跌，小微盘延续跌势。价值股保持个位数百分点的相对优势，小盘相对大盘的相对优势转至负数区间。
• 不同参与者重仓股表现：机构资金持仓相对抗跌，活跃资金持仓（市场情绪指数）领跌。
• 市场情绪：本周两融余额出现明显下修，周五跌停家数超过100。

本周板块表现

• 强势板块：新消费。
• 弱势板块：TMT、医药生物、基础化工等。

产业趋势交易回顾与展望

• 强势方向：新消费（微信小店发布2025年私域激励计划）。
• 中期配置逻辑：
  • 活跃内循环：重视“两重、两新”、“化债”，和消费领域新增长点（消费电子、工业自动化设备、工业软件、环保、建筑、机械、信创、低空、车路云等）。
  • 科技自立自强：关注人工智能产业、自主可控、新型能源科技、空天信息技术和数据要素（AI Agent、AI 应用、人形机器人、自动驾驶、光伏/锂电新技术、新型电力系统、未来能源、国产化渗透方向、低空经济、卫星&商业航天、数据要素授权运营平台等）。
  • 扩大对外开放：关注跨境电商、数字贸易、免税、入境旅游等。

中央经济工作会议的指引

• 重点任务：大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系；扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。
• 产业趋势线索：消费（两新扩容、服务消费、新消费、首发经济）、科技（泛AI、未来产业）、整治内卷（新能源）、对外开放（海南自贸港）。

下周产业事件展望

• TMT类：第十五届中国互联网产业年会、黄仁勋发布新一代GeForce RTX 50系列GPU、CES 2025、2025全球计算大会。
• 其他泛科技类：2025智能光伏十大趋势发布会、禾赛首发机器人领域迷你3D激光雷达新品、SpaceX第七次试飞。
• 非科技类：第四届三亚国际种业科学家大会、2025（第四届）东盟轨道交通国际峰会、第二十二届中国文化产业新年论坛。

风险提示

• 国内经济复苏节奏不及预期、海外降息节奏及特朗普上台后对华政策不确定性风险、地缘政治事件“黑天鹅”、行业基本面不确定性风险。