天然铀行业动态：Cameco突发停产，引发铀供应减少担忧

事件与影响
Cameco公司公告其与哈萨克斯坦国家原子能公司合资企业Inkai矿因未获政府开发授权延期而于1月1日暂停生产，引发市场对天然铀供应减少的担忧，或推动铀价上行，利好上游矿企。Cameco表示将积极应对，寻求重启生产。Inkai矿是哈萨克斯坦主要铀矿，Cameco持有40%股权，预计2024年权益产量770万磅U3O8。

供需格局
全球天然铀供需存在缺口，2022年产量49,355吨铀（哈萨克斯坦占比43%）无法满足需求65,651吨铀，依赖二次供应弥补，未来缺口将扩大。铀生产国与需求国错配，铀矿交易持续存在。

未来趋势

1. AI与核电需求：亚马逊、谷歌等科技巨头布局小型反应堆，AI发展或带动核电需求增长。
2. 中国核电增速：中国核电发展领先，截至2024年6月运营56台机组、在建30台（全球在建领先），2024年核准11台机组。

投资建议
此次事件凸显铀资源供应端重要性，产能减少或推高铀价，利好上游矿企。核电作为清洁稳定能源的重要性提升，下游需求加快将扩大铀资源缺口，推升铀矿价格。可关注中广核矿业（1164.HK）、Cameco（CCJ.US）、铀矿ETF（URNM.US）。

风险提示
国际铀价波动、核电行业发展不及预期、汇兑风险、铀矿项目进展不及预期、开采成本超预期。