周度要点小结
- 产业方面：西南产区开工接近低位，部分硅企计划检修，春节前大厂复产可能性低，短期供应压力减轻，但库存仍高位。下游补库动力不足，市场成交无明显起色，盘面弱势，企业套保意愿低。
- 后市展望：新疆石河子区域因污染合盛减产，预计2月开炉；西南产区供应继续缩减。盘面下行，厂家成交不佳，出货不畅，亏损扩大，部分持货商让利出货。需求方面，粉单招标定价数量尚可，粉厂低价采货增多；有机硅市场订单稳定，需求有一定刚性支撑。但工业硅高库存下需求边际改善提振有限，价格反弹乏力。需关注年前北方厂家停产情况。
- 技术建议：工业硅主力合约持续下挫，建议维持偏空思路，注意风险控制。
期现市场情况
- 期价：工业硅期货主力合约收盘价10780元/吨，较前一周跌410元/吨，跨期价差为45元/吨，较前一周跌10元/吨。
- 仓单：广期所工业硅仓单量54521张，较上周增加6551张。
- 现货与基差：通氧553#硅平均价11200元/吨（跌250元/吨），421#硅平均价11850元/吨（跌150元/吨）；基差为-420元/吨，较前一周跌260元/吨。
上游市场情况
- 原材料：硅石价格持平（云南硅石420元/吨），石油焦上涨（扬子焦1270元/吨）；精煤和石墨电极价格持平（新疆精煤2125元/吨，石墨电极12250元/吨）。
产业情况
- 产量：12月中国硅产量33.16万吨，环比减少7.31万吨（18.06%），同比减少5.18%。11月出口量52919.65吨，环比减少12197.89吨（18.73%）；1-11月累计出口435085.89吨，同比增长34.03%。
- 库存：12月20日SMM统计三地社会库存53.2万吨，较上周减0.4万吨。
下游情况
- 价格：铝合金ADC12平均价20920元/吨（涨100元/吨），多晶硅复投料38元/千克（持平），有机硅DMC 13120元/吨（涨20元/吨）。
- 产量：11月铝合金产量145万吨（环比增4.2万吨，同比增9.6%）；11月太阳能电池产量6814万千瓦（环比增169.3万吨，同比增10.9%）。
期权市场
- 期权价格：平值认购期权（工业硅2502C11000）收于30（跌80%），平值认沽期权（工业硅2502P11000）收于240（涨128.57%）。
研究结论
- 工业硅市场供需博弈，短期供应压力减轻但库存高位，下游补库动力不足，价格反弹乏力。关注新疆污染及北方厂家停产情况。建议维持偏空思路。
