金工定期报告：信息分布均匀度UID选股因子绩效月报

2025-01-03 高子剑,庞格致,凌志杰东吴证券 Yàng

信息分布均匀度UID因子绩效回顾
- “低波异象”是金融实证领域的热点问题，东吴金工推出“波动率选股因子”系列研究，在传统波动率因子基础上进行探索。
- 前期研究提出“纯真波动率因子”，通过增加1行代码提升信息比率，但与传统因子相关性仍较高，难以作为增量因子。
- 本报告聚焦“信息分布均匀度UID因子”，利用个股分钟数据计算每日高频波动率，改进传统换手率因子。
- 2014年1月至2024年12月，UID因子在全体A股中10分组多空对冲的年化收益率为27.40%，年化波动为9.97%，信息比率为2.75，月度胜率为80.15%，月度最大回撤为6.05%。
- 12月份，UID因子10分组多头组合收益率为-2.72%，空头组合收益率为-6.69%，多空对冲收益率为3.98%。
- UID组合在2024年12月的净值走势如图2所示。
风险提示
- 未来市场可能发生重大变化，单因子模型收益波动较大，需结合资金管理和风险控制。
- 模型测算可能存在误差，不构成实际投资建议。