市场调整点评和后续展望信达策略樊继拓10月8日11月中12月15

【市场调整点评和后续展望】信达策略樊继拓 10月8日、11月中、12月15日，我们均提示过市场很难突破，这次调整是交易性资金过于恋战后的一次集中撤离，短期并没有新增利空。 调整结束时间估计要接近春节，后续重点观察左侧买点信号：（1）交易量收缩到高点的1/3-1/5;（2）风格转变完成，新的大盘风格提前企稳；（3）大部分投资者不相信牛市了； 一、为何调整？ 并没有新增利空，本 【市场调整点评和后续展望】信达策略樊继拓 10月8日、11月中、12月15日，我们均提示过市场很难突破，这次调整是交易性资金过于恋战后的一次集中撤离，短期并没有新增利空。 调整结束时间估计要接近春节，后续重点观察左侧买点信号：（1）交易量收缩到高点的1/3-1/5;（2）风格转变完成，新的大盘风格提前企稳；（3）大部分投资者不相信牛市了； 一、为何调整？ 并没有新增利空，本质原因是，12月中旬后，政策利多兑现完成，后续验证业绩、政策效果大概率难超预期，机构、居民、游资、量化先后发现赚钱效应下降，近期形成了共振。 1月投资者还可能会担心年报业绩预告、美国贸易政策。二、后续调整时间和空间 10月8日、11月中、12月15日，我们均提示过市场很难突破，A股除非是盈利牛市，否则牛市初期涨一波后，大概 率会震荡比较久。 调整结束时间短期看节前最后一周，空间可能会回到10月以来区间下沿。三、买点信号 参照之前牛市初期持续震荡休整后的左侧买点信号： （1）交易量收缩到高点的1/3-1/5; （2）风格转变完成，新的大盘风格提前企稳； （3）大部分投资者不相信牛市了； 右侧买点信号：春节后验证一季报盈利和经济预期 四、配置思路大概率要变化 牛市中每一次休整过后，大小盘风格都会完成变化，后续小盘和主题会持续降温（比指数走弱的时间可能更久）。 建议后续关注ETF权重。