建筑材料行业周报
核心观点
上周申万建筑材料指数下跌4.70个百分点，跑输沪深300指数4.56个百分点。下游房地产方面，一线城市商品房成交减少，二线城市增加，三线城市减少。水泥价格略有下跌，西南、东北、华北和华东地区下跌，中南地区上涨，库存和熟料库存均有所减少。玻璃价格略有下跌，西南、东北和华中地区下跌，华北地区上涨，库存有所减少。
市场表现回顾
申万建筑材料指数下跌4.70个百分点，沪深300指数下跌0.14个百分点。子行业方面，水泥指数跌幅-5.62%，玻璃玻纤指数跌幅-3.77%，装修建材指数跌幅-4.40%。
行业动态及重点子行业近期跟踪
下游房地产：30个大中城市商品房成交套数减少871套至31019套，面积增加4.33%至338.18万平方米。一线城市成交减少，二线城市增加，三线城市减少。
水泥：全国水泥均价下跌1.67元/吨至425.33元/吨，跌幅-0.39%。西南地区下跌6元/吨，东北地区下跌3.33元/吨，华北和华东地区分别下跌2元/吨和1.67元/吨，中南地区上涨1.67元/吨。库存方面，水泥库容比61.58%，熟料库容比59.72%，均有所减少。
浮法玻璃：全国浮法玻璃均价下跌2.86元/吨至1351.43元/吨。西南地区下跌30元/吨，东北和华中地区分别下跌20元/吨和10元/吨，华北地区上涨40元/吨。库存方面，全国企业库存减少105万重箱至4657.5万重箱。
核心投资观点
水泥行业：价格企稳，库存减少。11月份水泥均价小幅上涨，但地区涨跌互现。10月份产量同比减少，降幅收窄。库存减少，供给压力缓解。行业面临市场需求不振、产能过剩问题，但已处于底部区间。
玻璃行业：价格上涨，库存下降。11月份均价上涨，各地区均上涨。10月份产量同比减少6%。库存减少，供应压力缓解。行业供需状况有所改善。
本周重点推荐个股
- 海螺水泥（600585）：全球最大单一品牌水泥供应商，产业链延伸，多元化发展。预计2024-2026年归母净利润70.73亿元、87.25亿元、104.97亿元，PE分别为18倍、15倍、12倍。
- 华新水泥（600801）：华中地区水泥龙头，积极拓展非水泥业务。预计2024-2026年归母净利润25.04亿元、28.90亿元、32.73亿元，PE分别为10倍、9倍、8倍。
- 旗滨集团（601636）：浮法玻璃双龙头，积极培养新兴业务。预计2024-2026年归母净利润16.09亿元、18.91亿元、21.27亿元，PE分别为10倍、9倍、8倍。
- 伟星新材（002372）：塑料管道领军企业，零售和工程业务均取得显著成果。预计2024-2026年归母净利润12.77亿元、13.50亿元、14.24亿元，PE分别为16倍、15倍、14倍。
风险提示
宏观经济下行风险、原材料价格上涨风险、房地产回暖不及预期风险、市场竞争加剧风险。
