建筑材料行业周报
核心观点
上周申万建筑材料指数下跌2.33个百分点，跑赢沪深300指数0.27个百分点。下游房地产方面，一二三线城市商品房成交套数增加，但一线和三线城市成交面积减少。水泥价格略有下跌，西南地区跌幅最大，中南地区上涨。全国水泥库存和熟料库存减少，但库存水平仍处于中等偏高水平。玻璃价格略有下跌，华北、东北和华中地区下跌。浮法玻璃库存增加，处于中等水平。
市场表现回顾
申万建筑材料指数下跌2.33个百分点，跑赢沪深300指数。子行业方面，水泥指数跌1.58%，玻璃玻纤指数跌2.62%，装修建材指数跌2.86%。
行业动态及重点子行业跟踪
下游房地产
30个大中城市商品房成交套数增加6665套至28513套，成交面积增加18.19%至279.98万平方米。一线城市成交套数增加1553套至12028套，成交面积减少1.85%至102.29万平方米。二线城市成交套数增加4435套至11899套，成交面积增加48.83%至141.30万平方米。三线城市成交套数增加677套至4586套，成交面积减少3.58%至36.38万平方米。
水泥
全国水泥均价略有下跌，42.5标号水泥均价428元/吨，下跌0.70%。西南地区下跌18元/吨，东北地区下跌3.34元/吨，西北和华北地区分别下跌2元/吨和1元/吨，华东地区持平，中南地区上涨4.17元/吨。库存方面，水泥库容比66.06%，减少0.21个百分点；熟料库容比64.44，减少1.21个百分点。
浮法玻璃
全国浮法玻璃均价略有下跌，5mm玻璃均价1391.43元/吨，下跌0.81%。华北地区下跌40元/吨，东北和华中地区下跌20元/吨，西北、西南、华南和华东地区持平。库存方面，浮法玻璃库存4842.6万重箱，增加108.7万重箱。
投资观点
水泥
行业价格企稳但库存增加，水泥产量下滑，库存处于中等偏高水平。市场需求不振、产能过剩问题依然存在，但已处于底部区间。
玻璃
价格上涨、库存下降，市场需求增强，供需改善。房地产竣工端下滑影响需求，但旺季中供需状况改善，价格反弹。
本周重点推荐个股
- 海螺水泥（600585）：水泥龙头，产业链延伸，多元化发展。预计2024-2026年归母净利润70.73亿元、87.25亿元、104.97亿元，PE分别为19倍、15倍、13倍。
- 华新水泥（600801）：华中地区水泥龙头，积极拓展非水泥业务。预计2024-2026年归母净利润25.04亿元、28.90亿元、32.73亿元，PE分别为11倍、9倍、8倍。
- 旗滨集团（601636）：浮法玻璃双龙头之一，积极培养新兴业务。预计2024-2026年归母净利润16.09亿元、18.91亿元、21.27亿元，PE分别为10倍、8倍、8倍。
- 伟星新材（002372）：塑料管道领军企业，零售和工程业务均取得显著成果。预计2024-2026年归母净利润12.77亿元、13.50亿元、14.24亿元，PE分别为16倍、15倍、14倍。
风险提示
宏观经济下行、原材料或燃料价格波动、房地产景气度回暖不及预期、市场竞争加剧。
