【市场聚焦】鸡蛋:辞旧迎新

鸡蛋期货经历连续两日大幅下跌，打破中秋后震荡格局，市场迎来新拐点。当前转折点主要受元旦和春节临近影响，但近端合约跌幅较大，近月合约不建议追空，因01-04合约基差处于历史高位，现货价格坚挺，节后补库需求或限制蛋价下跌幅度。远月合约05及之后均创上市新低，12月存栏量环比下降0.31%（12.8亿羽），但补栏量环比增加0.62%（4597.5万羽），1-4月新开产蛋鸡仍将增长。鉴于增产进程及远月合约未跌破成本线，后续仍有下跌空间。

回顾2025年鸡蛋市场，五一和中秋是关键转折点。五一前成本下移和增产预期导致趋势性下跌，期现双弱，近远月反套；五一至中秋增产不及预期，市场情绪转向，06-09合约大幅上涨，结构转为正套，JD2409合约直至交割月才上涨。中秋后近强远弱，JD2505合约为界，近端受现货强现实主导，远月仍弱势震荡，交易节奏受资金影响，缺乏流畅趋势行情。

展望2025年，增产逻辑仍是交易重心，养殖盈利周期持续，做空养殖利润是中长期最大确定性。当前盘面定价充分，进一步交易增产预期是博弈重点。鉴于增产进程及远月合约未跌破成本线，后续仍有进一步下跌空间。