2025年食品饮料行业策略报告：需求主导，价值重估

食品饮料行业2025年策略报告

白酒板块

• 市场行情回顾：2024年三季度白酒行业销售增长放缓，批价松动反映供需矛盾。
• 批价松动：高端酒竞争加剧，次高端升级动能不足，大众价位消费韧性较强。
• 估值与分红：白酒板块估值低于食品饮料行业平均水平，分红规划明确，股息率高。
• 重点公司：推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘等。

啤酒板块

• 市场行情回顾：现饮渠道短期承压，成本持续改善。
• 重点公司：推荐青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒。

饮料板块

• 市场行情回顾：健康化趋势明显，大包装饮料受欢迎。
• 重点公司：推荐东鹏饮料、农夫山泉、欢乐家。

乳制品板块

• 市场行情回顾：供给过剩，需求缓慢复苏，供需缺口收窄。
• 重点公司：推荐伊利股份，关注蒙牛乳业。

食品添加剂板块

• 市场行情回顾：海外需求景气，国内增速较快。
• 重点公司：推荐百龙创园、安琪酵母、嘉必优、晨光生物。

休闲食品板块

• 市场行情回顾：需求主导时代，渠道变革加速。
• 重点公司：推荐万辰集团、三只松鼠、良品铺子、盐津铺子、甘源食品、洽洽食品、卫龙美味、劲仔食品、洽洽食品、绝味食品、周黑鸭、煌上煌。

风险因素

• 宏观经济不确定风险、食品安全风险、行业竞争加剧风险、成本上行风险。

投资策略

• 白酒板块：推荐高端白酒和具有全国化优势的公司。
• 大众品板块：关注啤酒、饮料、乳制品、食品添加剂和休闲食品的结构性变化。